بدهی mezzanine: آنچه در آن است ، چگونه کار می کند و نمونه ها

آدام هیز ، دکتری ، CFA ، یک نویسنده مالی با 15+ سال تجربه وال استریت به عنوان یک معامله گر مشتقات است. علاوه بر تخصص گسترده تجارت مشتق ، آدم متخصص اقتصاد و امور مالی رفتاری است. آدم کارشناسی ارشد خود را در اقتصاد از مدرسه جدید تحقیقات اجتماعی و دکتری خود دریافت کرد. از دانشگاه ویسکانسین-مدیسون در جامعه شناسی. او یک منشور CFA و همچنین مجوزهای FINRA سری 7 ، 55 و 63 است. وی در حال حاضر تحقیق و آموزش جامعه شناسی اقتصادی و مطالعات اجتماعی امور مالی در دانشگاه عبری در اورشلیم است.

به روز شده در 30 سپتامبر 2020 بازبینی شده بوسیله بررسی شده توسط مایکل جی بویل

مایکل بویل یک متخصص مالی باتجربه است و بیش از 10 سال با برنامه ریزی مالی ، مشتقات ، سهام ، درآمد ثابت ، مدیریت پروژه و تجزیه و تحلیل کار می کند.

بدهی mezzanine چیست؟

بدهی mezzanine هنگامی اتفاق می افتد که یک بدهی ترکیبی از همان صادرکننده به یک بدهی دیگر بپردازد. بدهی Mezzanine ابزارهای سهام عدالت را که اغلب به عنوان ضمانت نامه شناخته می شود ، تعبیه کرده است که ارزش بدهی فرعی را افزایش می دهد و در هنگام برخورد با دارندگان اوراق قرضه انعطاف پذیری بیشتری را فراهم می کند. بدهی mezzanine غالباً با خرید و خرید همراه است ، که برای آن می توان در اولویت بندی صاحبان جدید در صورت ورشکستگی از آن استفاده کرد.

غذای اصلی

• بدهی mezzanine زمانی است که یک موضوع بدهی ترکیبی تابع یک بدهی دیگر از همان صادرکننده است.
• بدهی های ماززین شکاف بین بدهی و تأمین اعتبار عدالت را به هم می زند و یکی از اشکال بالاترین ریسک بدهی است-توهین به بدهی خالص اما ارشد به ارزش خالص.
• در عمل ، بدهی Mezzanine بیشتر از بدهی مانند سهام رفتار می کند زیرا گزینه های تعبیه شده باعث می شود تبدیل بدهی به سهام بسیار جذاب باشد.
• بدهی Mezzanine در مقایسه با سایر انواع بدهی ، بالاترین بازده را ارائه می دهد ، که اغلب نرخ بین 12 تا 20 درصد در سال را ایجاد می کند.

تأمین مالی mezzanine

درک بدهی mezzanine

بدهی های Mezzanine شکاف بین بدهی و تأمین اعتبار عدالت را به هم می زند و یکی از بالاترین اشکال بدهی است. این ارشد به عدالت خالص است اما تابع بدهی خالص است. با این حال ، این بدان معنی است که در مقایسه با سایر انواع بدهی ، برخی از بالاترین بازده را نیز ارائه می دهد ، زیرا اغلب نرخ بین 12 تا 20 درصد در سال دریافت می کند.

انواع بدهی mezzanine

انواع سهام شامل بدهی می تواند بسیار باشد. برخی از نمونه های گزینه های تعبیه شده شامل اختیار خرید سهام، حقوق و ضمانت نامه ها هستند. در عمل، بدهی میزانسنی بیشتر شبیه سهام عمل می کند تا بدهی، زیرا گزینه های تعبیه شده تبدیل بدهی به سهام را بسیار جذاب می کند.

ساختارهای بدهی میانی در خریدهای اهرمی رایج ترین هستند. به عنوان مثال، یک شرکت سهامی خاص ممکن است به دنبال خرید یک شرکت به مبلغ 100 میلیون دلار با بدهی باشد، اما وام دهنده تنها می خواهد 80٪ ارزش را به دست آورد و 80 میلیون دلار وام ارائه می دهد. این شرکت سهامی خاص نمی خواهد 20 میلیون دلار از سرمایه خود را جمع آوری کند و در عوض به دنبال سرمایه گذار سطح بالایی برای تامین مالی 15 میلیون دلاری است.

سپس، شرکت فقط باید 5 میلیون دلار از دلار خود را برای برآورده کردن قیمت 100 میلیون دلاری سرمایه گذاری کند. از آنجایی که سرمایه گذار از بدهی نیم طبقه استفاده می کند، زمانی که الزامات خاصی برآورده شود، می تواند بدهی را به حقوق صاحبان سهام تبدیل کند. استفاده از این روش تامین مالی بازده بالقوه خریدار را اهرم می کند و در عین حال میزان سرمایه ای را که باید برای معامله بگذارد به حداقل می رساند.

بر اساس اصول حسابداری پذیرفته شده عمومی ایالات متحده (GAAP)، یک طبقه بندی اوراق بهادار ترکیبی در ترازنامه به نحوه تأثیرپذیری گزینه تعبیه شده توسط بخش بدهی بستگی دارد. اگر عمل اعمال اختیار تعبیه شده به هر نحوی تحت تأثیر ساختار بدهی باشد، دو بخش ترکیبی - بدهی و اختیار سهام جاسازی شده - باید در هر دو بخش بدهی و حقوق صاحبان سهام طبقه بندی شوند. ترازنامه.

نمونه ای از بدهی میزانسن

بدهی میزانسن اغلب در ادغام و تملک (M& A) استفاده می شود. به عنوان مثال، در سال 2016، Olympus Partners، یک شرکت سهام خصوصی مستقر در Conn.، تامین مالی بدهی را از Antares Capital دریافت کرد تا AmSpec Holding Corp را خریداری کند، شرکتی که خدمات آزمایش، بازرسی و صدور گواهینامه را برای تاجران و پالایشگاه های نفت ارائه می کند.

مبلغ کل تامین مالی 215 میلیون دلار بود که شامل یک تسهیلات اعتباری چرخشی، یک وام مدت دار و یک وام مدت دار با تاخیر بود. Antares Capital کل سرمایه را در قالب بدهی نیم ساخت ارائه کرد، بنابراین به آن گزینه های حقوق صاحبان سهام داد.