سررسید

استراتژی سرمایه گذاری در تلاش برای کاهش ریسک نرخ بهره در حالی که اوراق قرضه کوتاه مدت و بلند مدت را برای عملکرد پیشرفته مخلوط می کند. نردبان یا پله سررسید می تواند نه تنها باعث کاهش خطر و بهبود بازده شود ، بلکه امکان انعطاف پذیری سرمایه گذاری مجدد ، جریان نقدی قابل پیش بینی و سطح نقدینگی مورد نظر را نیز فراهم می کند. این یک استراتژی است که "حدس" را از پیش بینی نرخ بهره آینده خارج می کند ، اما یک پرچین جزئی برای افزایش نرخ های آینده ارائه می دهد.

یک نمونه کارها نردبان با خرید چندین اوراق قرضه با سررسید متفاوت ، به عنوان مثال: سه ، پنج ، هفت و ده سال ساخته شده است. با بالغ شدن هر پیوند ، درآمد حاصل از پیوند جدید در انتهای طولانی مدت نردبان ، که اغلب بالاترین عملکرد در محدوده بلوغ مورد نظر است ، سرمایه گذاری می شود. اگر نرخ بهره در حال افزایش باشد ، مدیر بالغ می تواند با نرخ های بالاتر سرمایه گذاری شود. اگر نرخ در حال کاهش باشد ، سرمایه گذاری مجدد درآمد با نرخ پایین تر خواهد بود اما نردبان باقی مانده همچنان قفل می شود و بازده بالاتری می گیرد و به صاف کردن بالقوه درآمد حاصل از نمونه کارها کمک می کند. نردبان اوراق قرضه حاوی اوراق قرضه غیر قابل پیش بینی ممکن است قابل پیش بینی تر باشد زیرا مدت سرمایه گذاری ثابت است و تغییر نخواهد کرد. برخی از نمونه های ساختارهای مختلف نردبان در زیر ذکر شده است.

• بررسی ماه از آنجا که بیشتر اوراق بهادار درآمد را به صورت نیمه سالانه می پردازند ، انتخاب شش اوراق خاص که در ماه های مختلف سود خود را پرداخت می کنند ، یک جریان ماهانه درآمد را برای تکمیل درآمد دیگر ایجاد می کند یا فرصتی برای سرمایه گذاری مجدد فراهم می کند. اوراق بهادار اوراق قرضه شخصی را می توان برای تأمین نیازهای درآمد فردی سفارشی کرد.
• سرمایه گذاران سرمایه گذاری سیستماتیک که بودجه کافی برای ساخت نردبان کامل ندارند ، اما می توانند هر سال به اندازه کافی صرفه جویی کنند ، باید از وسط شروع شود و در سالهای بعد موقعیت هایی را از هر طرف اضافه کند. برای سرمایه گذاران بلند مدت ، سرمایه گذاری سیستماتیک همچنین امکان استفاده از نوسانات نرخ بهره را فراهم می کند.
• هالتر هالتر یک استراتژی سرمایه گذاری اوراق قرضه شبیه به نردبان است، با این تفاوت که خریدها در سررسیدهای کوتاه مدت و بلندمدت متمرکز می شوند. این به سرمایه گذار اجازه می دهد تا به طور بالقوه بازدهی بالایی از سررسیدهای طولانی تر را در بخشی از پرتفوی خود به دست آورد، در حالی که از سررسیدهای کوتاه تر برای به حداقل رساندن ریسک استفاده می کند. هالترها می توانند در هر دو محیط افزایش و کاهش نرخ بهره فرصتی را فراهم کنند: اگر نرخ بهره کاهش یابد، انتهای طولانی هالتر پتانسیلی برای افزایش سرمایه فراهم می کند، با این حال، شما باید درآمد حاصل از آن را مجدداً در اوراق قرضه با بازدهی پایین تر سرمایه گذاری کنید. اگر نرخ های بهره افزایش یابد، انتهای کوتاه تر هالتر را می توان با نرخ های بالاتر جدید دوباره سرمایه گذاری کرد، با این حال، ارزش بازار فعلی اوراق قرضه بلندمدت موجود کاهش می یابد.

یک مثال تاریخی: نردبان گواهی سپرده

مثال زیر نشان می دهد که سررسیدهای نردبانی یک استراتژی قدیمی است که هم می تواند خطرات نرخ بهره را کاهش دهد و هم به طور بالقوه عملکرد کل سبد اوراق قرضه را بهینه کند. جدول زیر سی دی تاریخی 2 ساله را با نردبان سی دی هایی که به صورت دوره ای رول می شوند مقایسه می کند. این پرتفوی فرضی دارای مدت تقریبی 2. 5 بود، به این معنی که به ازای هر 1% افزایش (پایین) نرخ بهره، 2. 5% کاهش (افزایش) خواهد داشت. لطفاً توجه داشته باشید که گواهی سپرده واسطه ای بیمه شده FDIC با سی دی های بانکی متفاوت است. اگر سرمایه گذار تصمیم بگیرد که سی دی بانکی را قبل از سررسید اعلام شده بازخرید کند، جریمه بهره پرداخت می کند. در صورت نیاز به وجوه قبل از سررسید با سی دی واسطه ای، سی دی در بازار ثانویه فروخته می شود. عواید ممکن است بیشتر یا کمتر از سرمایه اولیه باشد.

نردبان اوراق قرضه تاریخی - گواهی سپرده با واسطه (سی دی)

(منبع: ریموند جیمز) این مثال فقط برای اهداف توضیحی است. تجزیه و تحلیل اگر با سی دی های سررسید دیگر مقایسه شود متفاوت خواهد بود. عملکرد گذشته نشان دهنده نتایج آینده نیست. سرمایه گذاری همیشه مستلزم ریسک است و ممکن است متحمل سود یا زیان شوید. هیچ استراتژی سرمایه گذاری نمی تواند موفقیت را تضمین کند.

ملاحظات نرخ بهره

نرخ بهره باید نقش اساسی در فرایند تصمیم گیری سرمایه گذاری داشته باشد. به عنوان مثال ، اگر نرخ بهره بالاتر از سالهای اخیر باشد ، سرمایه گذاران ممکن است تصمیم بگیرند که همه دارایی های خود را یک بار سرمایه گذاری کنند. از طرف دیگر ، اگر نرخ بهره پایین تر باشد ، ممکن است سرمایه گذاران تصمیم بگیرند که سرمایه گذاری نکنند ، در صورت افزایش نرخ بهره در آینده ، فرصت های از دست رفته برای بازده بیشتر پیش بینی می کنند. اگرچه سرمایه گذاران نمی توانند نرخ بهره را کنترل یا حتی پیش بینی کنند ، اما امنیت مالی آنها ممکن است به مدیریت موفق آنها بستگی داشته باشد.

سررسید نردبان می تواند نتایج هر یک از سه روش را ارائه دهد:

• اگر نرخ بهره یکسان بماند ، بازده بیشتر خواهد بود زیرا در هنگام سرمایه گذاری مجدد ، پول به سرمایه گذاری های طولانی مدت منتقل می شود. از نظر تاریخی ، اوراق قرضه بلند مدت دارای بازده بالاتری نسبت به اوراق قرضه کوتاه مدت است.
• در صورت افزایش نرخ بهره ، سرمایه گذار در بازده بالاتر شرکت می کند ، زیرا اوراق بهادار در نمونه کارها بالغ و اصلی است که سرمایه گذاران می توانند در بازده بالاتر سرمایه گذاری مجدد کنند.
• در صورت کاهش نرخ بهره ، اوراق بهادار سرمایه گذاران به دلیل نرخ بالاتر که با سرمایه گذاری های قبلی قفل شده است ، می توانند از بازده کلی پایدار بهره مند شوند.

نتیجه

این تکنیک سرمایه گذاری با افتخار ، که در آن یک سرمایه گذار چندین اوراق قرضه را با سررسید متفاوت مخلوط می کند ، مزیت ترکیب نرخ بلند مدت بالاتر با نقدینگی کوتاه مدت را فراهم می کند. اگر نرخ بهره بدون تغییر باقی بماند ، افزایش یا حتی کاهش یابد ، یک رویکرد نردبان برای سرمایه گذاری در درآمد ثابت ممکن است به کاهش ریسک ، بهبود بازده ، فراهم آوردن انعطاف پذیری سرمایه گذاری مجدد و ایجاد نقدینگی کوتاه مدت کمک کند.

خطرات شامل تغییر در نرخ بهره ، نقدینگی ، کیفیت اعتبار ، نوسانات و مدت زمان محدود نیستند.

بین حرکات نرخ بهره و قیمت اوراق رابطه معکوس وجود دارد. به طور کلی ، هنگامی که نرخ بهره افزایش می یابد ، قیمت اوراق کاهش می یابد و وقتی نرخ بهره کاهش می یابد ، قیمت اوراق افزایش می یابد.

نویسنده این مطالب یک معامله گر در بخش درآمد ثابت ریموند جیمز و همکاران (RJA) است و یک تحلیلگر نیست. هر گونه نظرات ابراز شده ممکن است با نظرات بیان شده توسط سایر بخش های RJA متفاوت باشد و بدون اطلاع قبلی قابل تغییر است. داده ها و اطلاعات موجود در اینجا از منابعی که قابل اعتماد هستند به دست آمده است، اما RJA صحت و/یا کامل بودن آن را تضمین نمی کند. نه اطلاعات و نه نظرات بیان شده به منزله درخواستی برای خرید یا فروش هر گونه اوراق بهادار ذکر شده در اینجا نیست. این مطالب ممکن است شامل تجزیه و تحلیل بخش ها، اوراق بهادار و/یا مشتقاتی باشد که RJA ممکن است دارای موقعیت های بلند یا کوتاه باشد و به صورت اختصاصی در اختیار داشته باشد. RJA یا شرکت های وابسته به آن ممکن است تراکنش هایی را انجام دهند که ممکن است با نتیجه گیری های گزارش سازگار نباشد. RJA همچنین ممکن است خدمات بانکداری سرمایه گذاری را برای ناشران چنین اوراقی انجام داده باشد. سرمایه گذاران باید ریسک های ذاتی اوراق قرضه را با مشاور مالی ریموند جیمز خود در میان بگذارند. عملکرد گذشته هیچ تضمینی برای نتایج آینده نیست.

متنوع سازی سود را تضمین نمی کند یا در برابر ضرر محافظت نمی کند. سرمایه گذاری ها در معرض ریسک بازار، از جمله از دست دادن احتمالی اصل سرمایه هستند. هدف از این ارتباط بهبود کارایی است که مشاوران مالی اطلاعات مربوط به دارایی های درآمد ثابت مشمول مالیات مشتری خود را به دست می آورند. این اطلاعات نباید به عنوان دستور بخش درآمد ثابت مشمول مالیات RJ& A برای خرید یا فروش اوراق بهادار ذکر شده در بالا تلقی شود. قبل از انجام معاملات در هر نوع اوراق بهادار، لطفاً در مورد مناسب بودن، بازده های احتمالی و خطرات مربوط به معاملات با مشاور مالی ریموند جیمز خود صحبت کنید.

اطلاعات موجود در اینجا از منابع معتبر تهیه شده است اما توسط Raymond James & Associates ، Inc. (RJA) تضمین نشده است و خلاصه ای از همه داده های موجود نیست ، و همچنین به عنوان پیشنهاد خرید قابل تفسیر نیستیا هر اوراق بهادار ذکر شده در اینجا را بفروشید. ایده های تجاری بیان شده بدون اطلاع قبلی در معرض تغییر هستند و اهداف سرمایه گذاری خاص ، وضعیت مالی یا نیازهای سرمایه گذاران فردی را در نظر نمی گیرند. از سرمایه گذاران خواسته می شود اسناد مربوطه را به طور کلی به دست آورند و بررسی کنند. RJA این ارتباط را به شرط اینكه مبنای اصلی برای هر تصمیم سرمایه گذاری شما را ایجاد نمی كند ، ارائه می دهد. علاوه بر این ، از آنجا که اینها فقط ایده های تجاری هستند ، سرمایه گذاران باید تصور کنند که RJA هیچ پیگیری را تولید نمی کند. کارمندان RJA یا شرکت های وابسته به آن ممکن است در بعضی مواقع ، تفسیر کتبی یا شفاهی ، تحلیل فنی یا استراتژی های تجاری را که با نظرات بیان شده در درون متفاوت است ، منتشر کنند. RJA و/یا کارمندان آن درگیر در تهیه یا صدور این ارتباط ممکن است موقعیت هایی در اوراق بهادار مورد بحث در اینجا داشته باشند. اوراق بهادار شناسایی شده در اینجا منوط به در دسترس بودن و تغییر در قیمت است. تمام قیمت ها و/یا بازده فقط نشانه هایی برای اهداف اطلاعاتی است. اطلاعات اضافی در صورت درخواست در دسترس است.