درک بازده اوراق قرضه

بسیاری از سرمایه گذاران جدید از این که می فهمند قیمت و بازده اوراق قرضه، درست مانند هر اوراق بهادار قابل معامله عمومی، هر روز تغییر می کند، شگفت زده می شوند. برای سرمایه گذاری با ارزش اسمی ثابت، نرخ بهره و سررسید عجیب است، اینطور نیست؟به این دلیل که اوراق قرضه را می توان قبل از سررسید در بازار آزاد فروخت، جایی که قیمت می تواند نوسان داشته باشد.

اندازه گیری بازده با بازده

بازده رقمی است که بازدهی را که از اوراق قرضه دریافت می کنید نشان می دهد. ساده ترین نسخه بازده با فرمول زیر محاسبه می شود:

بازده = مقدار کوپن / قیمت. هنگامی که قیمت تغییر می کند، بازده نیز تغییر می کند.

مثالی در اینجا آمده است: فرض کنید یک اوراق قرضه را به ارزش اسمی 1000 دلاری با کوپن 10 درصد خریداری می کنید.

اگر آن را نگه دارید، ساده است. صادرکننده به مدت 10 سال سالانه 100 دلار به شما پرداخت می کند و سپس 1000 دلار را در تاریخ برنامه ریزی شده به شما بازپرداخت می کند. بنابراین بازده 10٪ (100 دلار / 1000 دلار) است.

با این حال، اگر تصمیم به فروش آن در بازار داشته باشید، 1000 دلار دریافت نخواهید کرد. چرا؟زیرا قیمت اوراق قرضه بر اساس نرخ های بهره رایج هر روز تغییر می کند.

اگر قیمت اوراق در بازار 800 دلار باشد، به قیمت اسمی یا با تخفیف فروخته می شود. اگر قیمت اوراق قرضه در بازار 1200 دلار باشد، بالاتر از ارزش اسمی به فروش می رسد یا با قیمت ممتاز.

صرف نظر از قیمت بازار اوراق، کوپن ثابت می ماند. در مثال ما، دارنده اوراق قرضه همچنان 100 دلار در سال دریافت می کند.

آنچه تغییر می کند بازده اوراق قرضه است. اگر آن را به قیمت 800 دلار بفروشید، بازدهی 12. 5٪ (100 دلار / 800 دلار) خواهد بود. اگر آن را به قیمت 1200 دلار بفروشید، بازدهی 8. 33٪ (100 دلار / 1200 دلار) خواهد بود.

بازده تا بلوغ

البته در زندگی واقعی همه چیز پیچیده تر است. وقتی سرمایه گذاران اوراق قرضه به بازده اشاره می کنند، معمولاً به بازده تا سررسید (YTM) اشاره می کنند. YTM مجموع موارد زیر است:

• تمام پرداخت های بهره ای که دریافت می کنید (و فرض می کنیم که پرداخت سود را با همان نرخ بازده فعلی اوراق، مجدداً سرمایه گذاری خواهید کرد)
• هر گونه سود (اگر با تخفیف خرید کرده باشید) یا ضرر (در صورت خرید با حق بیمه)

YTM یک محاسبه بازده است که به شما امکان می دهد اوراق قرضه را با سررسیدها و کوپن های مختلف مقایسه کنید.

ارتباط بین قیمت و بازده

رابطه بازده با قیمت را می توان به صورت زیر خلاصه کرد: وقتی قیمت بالا می رود، بازده کاهش می یابد و بالعکس. از نظر فنی، قیمت اوراق قرضه و بازده آن رابطه معکوس دارند.

در اینجا یک نکته اصلی سردرگمی وجود دارد. چگونه بازدهی بالا و قیمت های بالا هر دو خوب هستند در حالی که نمی توانند همزمان اتفاق بیفتند؟

پاسخ به دیدگاه شما بستگی دارد. اگر خریدار اوراق بهادار هستید ، بازده بالایی می خواهید. یک خریدار می خواهد 800 دلار برای اوراق قرضه 1000 دلار بپردازد ، که به اوراق قرضه بازده بالایی 12. 5 ٪ می دهد. از طرف دیگر ، اگر شما در حال حاضر اوراق قرضه دارید ، نرخ بهره خود را قفل کرده اید ، بنابراین امیدوار هستید که قیمت اوراق قرضه بالا برود. به این ترتیب می توانید با فروش اوراق قرضه خود در آینده پول نقد کنید.

تأثیر نرخ بهره

ارزش چهره ، کوپن ، بلوغ ، صادرکننده و عملکرد همه عواملی هستند که در قیمت اوراق قرضه نقش دارند.

با این حال ، عاملی که بیش از هر چیز دیگری بر اوراق قرضه تأثیر می گذارد ، میزان نرخ بهره غالب در اقتصاد است. با افزایش نرخ بهره ، قیمت اوراق قرضه در بازار کاهش می یابد ، در نتیجه بازده اوراق قرضه قدیمی را بالا می برد و آنها را با اوراق جدیدتر صادر می کند که با کوپن بالاتر صادر می شود.

و هنگامی که نرخ بهره کاهش می یابد ، قیمت اوراق بهادار در بازار افزایش می یابد ، از این طریق عملکرد اوراق قرضه قدیمی را پایین می آورد و آنها را با اوراق جدیدتر صادر می کند که با کوپن پایین تر صادر می شود.

ابزارها و نکات

چگونه اوراق قرضه کار می کنند

هنگام خرید اوراق قرضه ، به یک دولت یا یک شرکت وام می دهید.