نرخ جرقه: همگرایی یا واگرایی

ما شک داریم که رانندگان پشت باریک شدن نرخ های USD-EUR دیفرانسیل همچنان ادامه خواهند داشت: عرضه به سمت دیگر پیش می رود ، و اظهارات ECB بیش از حد ناخوشایند ، بذرهای یک مینی تانت را کاشت می کند. ما در یک چهارراه در بسیاری از جبهه ها هستیم. جهت معمولاً از ایالات متحده ناشی می شود ، اما نه همیشه. اگر بخواهیم بالاتری داشته باشیم ، نرخ ایالات متحده و یورو نیز به برخی از هماهنگی ها نیاز دارند.

• همگرایی USD-EUR در مقابل مینی تانترم
• نرخ USD در صندلی رانندگی اما در حال حاضر مقدار زیادی قیمت دارد
• نرخ در حال حاضر پایین است ، و واقعاً نیازی به تخفیف (موقت) Delta Dip نیست
• رویدادهای امروز و نمای بازار

اشتراک گذاری

بارگیری مقاله به عنوان PDF

خبرنامه

با آخرین تجزیه و تحلیل اقتصادی و مالی ING به روز باشید.

همگرایی USD-EUR در مقابل مینی تانترم

نرخ اختلافات در طول عمر منحنی های USD و EUR این هفته به میزان قابل توجهی کاهش یافته است. ما فکر می کنیم این موضوع منعکس کننده مسائل زمان بندی است نه واگرایی واقعی از چشم اندازهای اقتصادی. اولا ، اروپا در مسیر بهبود اقتصادی کمی عقب مانده است. ما گمان می کنیم که این مسئله به گونه ای توضیح می دهد که وخامت در احساسات ایالات متحده تا کنون قاره قدیمی را نجات داده است.

این هفته نمونه ای نادر از نرخ یوروها را به دست آورده است

صدای هولناک ECB می تواند به یک مینی تنگی تبدیل شود

نکته مهم این که ، واگرایی ظاهری از لحن بین فدرال رزرو و بانک مرکزی اروپا به همگرایی بین نرخ دلار و یورو کمک کرده است. اگر لحن محتاطانه پاول با وخیم تر شدن داده های اقتصاد آمریكا اعتبار بیشتری به او بدهد ، این هفته با توجه به ضربات شدید اتحادیه اروپا در این هفته همزمان با ضرب و شتم قابل توجه در تورم یورو به وجود آمد. صدای هولناک ECB می تواند به یک مینی تنگی تبدیل شود ، اما در این حالت ، ما فکر می کنیم افزایش بیشتر در یورو فشار زیادی را بر بانک مرکزی اروپا برای آرام کردن بازارها برطرف می کند ، این به نظر نمی رسد که یک راننده پایدار برای نرخ های بالاتر برای ما باشد. بشر

نرخ USD در صندلی رانندگی اما در حال حاضر مقدار زیادی قیمت دارد

خوانندگان منظم همچنین می دانند که ما علاقه مند به حرکت بازار در زمینه عرضه و عوامل تقاضای نزدیک به مدت هستیم. صدور سنگین یورو این هفته ، که امروز با فروش طولانی مدت از فرانسه و اسپانیا ادامه دارد ، به وضوح فشار بیشتری را بر نرخ یورو وارد کرده است. در دوره نزدیک ، این فشار باید یک بار حراج های امروز صبح از بین برود. از طرف دیگر ، خزانه داری ایالات متحده باید هفته آینده با عرضه طولانی مدت خود مقابله کند. به طور خلاصه ، عرضه از فشار دادن نرخ های USD-EUR ، سخت تر و سخت تر به فشار گسترده تر هفته آینده ، تغییر خواهد کرد.

نوبت بدتر شده توسط داده های ایالات متحده تا حد زیادی قیمت گذاری شده است

به طور خلاصه ، ما شک داریم که اگر بیشتر با افزایش نرخ یورو هدایت شود ، سفت شدن فعلی USD-EUR می تواند بسیار طولانی تر ادامه یابد. کاهش بیشتر نرخ USD از نظر ما یک راننده واقع بینانه تر است. این غیرممکن نیست ، با توجه به نوبت بدتری که داده های ایالات متحده گرفته شده است ، اما ما فکر می کنیم که این قیمت تا حد زیادی قیمت گذاری شده است. همانطور که اکنون به طور گسترده پرچم گذاری شده است ، گزارش مشاغل جمعه مهم خواهد بود. حتی در صورت وجود یک اشتباه بزرگ ، ما گمان می کنیم که این تجمع به دلیل عرضه ، می تواند به آن فروخته شود ، و همچنین همانطور که لحن دلخراش پاول در حال حاضر تا حد زیادی به نفع خزانه داری ما بوده است.

نرخ در حال حاضر پایین است ، و واقعاً نیازی به تخفیف (موقت) Delta Dip نیست

یک سوال بزرگ در هفته های آینده این است که آیا بازار نرخ می تواند داده های ضعیف تری در مورد چانه داشته باشد

جهت گیری ، یک سؤال بزرگ در هفته های آینده این است که آیا بازار نرخ می تواند داده های ضعیف تری را در مورد چانه بگیرد و نسبت به آن واکنش نشان نداد. نکته این است که در بازی های پیش رو ، کاهش سرعت در داده های کلان وجود دارد. بسیاری از آن نوع دلتا تأثیر دارد. بنابراین باید عبور کند ، و ما باید به یک باز شدن مجدد مناسب برسیم. این احتمالاً تا سال آینده ، احتمالاً توسط Q2 (یا قبل از آن) نیست. اما سؤال این است که آیا بازار نرخ در مرحله ضعیف به آن بالابر محکم تر (که باید) به نظر می رسد یا توسط داده هایی که به ما می گوید در آینه نمای عقب کجا بودیم مورد آزار و اذیت قرار می گیرد.

پاسخ در این مقطع به دور از قطعی نیست. ما بر این عقیده هستیم که ظرفیت آزمایش بالاتر در نرخ بازار وجود دارد ، حتی اگر انتشار داده ها باعث کاهش سرعت فعالیت می شود و در واقع با اطمینان از اوج های قبلی. 10yr ایالات متحده در اینجا بسیار مهم است و تقریباً در سمت راست نرخ 1 ٪ تا 1. 5 ٪ ، با بالاتر از 1. 25 ٪ باقی مانده است. سهولت زیر 1. 3 ٪ دیروز باعث آسیب پذیری در گزارش حقوق و دستمزد جمعه می شود. اما نرخ بازار هنوز غرق نشده است. نکته مهم این است که بازده هسته یورو تمایل به از بین بردن پایین ترین ها و آزمایش صعود را نیز نشان می دهد.

رویدادهای امروز و نمای بازار

بیشتر اقدامات امروز صبح در عرضه Sovereign انجام خواهد شد. اسپانیا (اوراق قرضه 6y تا 12y) و فرانسه (10y/13y/30y) حراج ها را انجام می دهند. اوراق قرضه شانس بهتری برای انجام یک بار عرضه است ، به خصوص که انتظارات کلان ایالات متحده در حال بازگشت به عقب است.

نسخه های اروپایی در صبح اروپا صرفه جویی در PPI اروپا ، اندک و دور خواهد بود. بر اساس پیش بینی اجماع ، هیچ هزینه ای در قیمت ورودی وجود ندارد و بنابراین هیچ مکث در نگرانی های تورم وجود ندارد. بعد از ظهر با تعدادی از نسخه های ما از جمله ادعاهای بیکار و سفارشات کارخانه و تعادل تجارت ، بعد از ظهر همه چیز زنده می شود.

رافائل بوستیک و مری دالی اسلات بلندگوهای فدرال رزرو امروز را تشکیل می دهند. ما انتظار داریم که هر دو دیدگاه متضاد در مورد زمان بندی را داشته باشند ، بنابراین هرگونه عزیمت از موقعیت های شناخته شده می تواند انتظارات را پیش از حقوق و دستمزد فردا داشته باشد.< Pan> رویدادها و نمای بازار امروز