قرارداد گزینه ها چیست؟تعریف ، انواع و نمونه ها

یک قرارداد گزینه ها یک امنیت مشتق است که به صاحب خود حق خرید یا فروش مبلغ مشخصی از سهام یا دارایی را با قیمت مشخص در یا قبل از تاریخ خاص اعطا می کند.

19 آگوست 2022 5:59 PM EDT

گزینه ها به معامله گران این امکان را می دهد تا بدون داشتن آن سهام ، در حرکات قیمت سهام شرط بندی کنند.

فهرست

قراردادهای گزینه ها چیست و چگونه کار می کنند؟

قرارداد گزینه ها یک امنیت قابل معامله است که به صاحب خود حق یا "گزینه" (اما نه تعهد) برای خرید یا فروش مبلغ از پیش تعیین شده دارایی اساسی (معمولاً 100 سهام سهام) با قیمت خاص (اعتصاب قرارداد "قرارداد می دهد. قیمت ") در تاریخ یا قبل از تاریخ مشخص (تاریخ انقضا قرارداد). گزینه های تماس به صاحبان خود حق خرید سهام را دارند ، در حالی که گزینه ها به صاحبان خود حق فروش آنها را می دهند.

از آنجا که قراردادهای گزینه ها هم ارزش و هم خطر آنها را از دارایی زیربنایی (معمولاً یک سهام) به دست می آورند ، آنها اوراق بهادار مشتق یا به سادگی "مشتقات" در نظر گرفته می شوند. انواع دیگر قراردادهای مشتق شامل معاملات آتی ، رو به جلو و مبادله است.

در اصل ، قراردادهای گزینه ها به معامله گران این امکان را می دهد تا حرکات قیمت آینده سهام را بدون نیاز به مالکیت آن سهام شرط بندی کنند (و در حالت ایده آل سود).

2 نوع قرارداد گزینه چیست؟

دو نوع قراردادهای مختلف وجود دارد و هر یک خریدار خود را با یک حق متفاوت وارد می کند.

گزینه های فراخوانی

مالک (خریدار) گزینه تماس حق خرید 100 سهام سهام را از نویسنده گزینه (فروشنده) با قیمت اعتصاب بیان شده در قرارداد هر زمان قبل از انقضا قرارداد دارد. از طرف دیگر ، آنها می توانند قرارداد را در بازار آزاد فروش کنند. گزینه های تماس هنگامی که قیمت سهام زیرین بالا می رود ، ارزش کسب می کنند ، بنابراین آنها صعودی محسوب می شوند.

مثال گزینه تماس

به عنوان مثال ، اگر یک سرمایه گذار فکر کند که قیمت سهام اپل پس از تماس با درآمد خود افزایش می یابد ، آنها می توانند گزینه تماس با قیمت اعتصاب نزدیک به قیمت نقطه اپل (ارزش فعلی بازار) را خریداری کنند که یک هفته پس از تماس با درآمد آن منقضی می شودبرنامه ریزی شده است.

اگر این تماس خوب پیش برود زیرا اپل برآورد درآمد را ضرب می کند ، و در نتیجه قیمت سهام اپل بالا می رود ، سرمایه گذار می تواند گزینه تماس خود را برای بیش از آنچه که برای آن پرداخت کرده است ، فروش مجدد کند و یا آن را برای خرید 100 سهام اپل در اعتصاب قرارداد خریداری کند. قیمت ، که اکنون پایین تر از ارزش بازار است. به عبارت دیگر ، آنها می توانند قرارداد خود را برای سود فروش مجدد کنند یا 100 سهام را با تخفیف خریداری کنند.

گزینه ها

مالک (خریدار) یک گزینه Put حق دارد با قیمت اعتصاب که در قرارداد هر زمان قبل از انقضای قرارداد در قرارداد مشخص شده است ، 100 سهام سهام را به نویسنده گزینه (فروشنده) بفروشد. از طرف دیگر ، آنها می توانند قرارداد را در بازار آزاد فروش کنند. گزینه ها وقتی قیمت سهام زیرین پایین می آید ، ارزش ها را به دست می آورید ، بنابراین آنها نزولی محسوب می شوند.

مثال را قرار دهید

به عنوان مثال ، اگر یک سرمایه گذار فکر کند قیمت سهام تسلا به دلیل کمبود تراشه و مشکلات زنجیره تأمین قریب الوقوع کاهش می یابد ، آنها می توانند گزینه ای را با قیمت اعتصاب نزدیک به قیمت نقطه تسلا (ارزش فعلی بازار) خریداری کنند که منقضی می شوددر چند ماه

اگر کمبود تراشه و کندی زنجیره عرضه بر تولید و فروش تسلا تأثیر بگذارد و در نتیجه قیمت سهام کاهش یابد ، سرمایه گذار می تواند گزینه خود را برای بیش از آنچه که برای آن پرداخت کرده یا به منظور استفاده از آن استفاده می کند ، فروش مجدد کند تا بتواند 100 تسلا را بفروشدسهام با قیمت اعتصاب قرارداد ، که اکنون بالاتر از ارزش بازار است. به عبارت دیگر ، آنها می توانند قرارداد خود را برای سود فروش مجدد کنند یا 100 سهم را برای بیشتر از آنچه ارزش دارند بفروشند و این تفاوت را جیب می کنند.

قیمت اعتصاب یک گزینه چقدر است؟

در یک قرارداد گزینه ها ، قیمت اعتصاب قیمت توافق شده است که در آن ممکن است امنیت زیربنایی خریداری شود (در صورت گزینه تماس) یا فروخته شده (در مورد گزینه قرار داده شده) توسط دارنده گزینه تا زمان یا بر رویانقضاء قرارداد. اصطلاح قیمت اعتصاب به طور متناوب با اصطلاح قیمت تمرین استفاده می شود.

ارزش ذاتی: قیمت اعتصاب در مقابل قیمت نقطه

از طرف دیگر ، قیمت نقطه ای از قراردادها ، ارزش بازار فعلی سهام یا دارایی زیربنایی است. این به طور مداوم تغییر می کند ، در حالی که قیمت اعتصاب یکسان است. رابطه بین قیمت اعتصاب گزینه و قیمت نقطه بخشی از آنچه ارزش قرارداد را تعیین می کند است.

به عنوان مثال ، اگر قیمت اعتصاب گزینه تماس زیر قیمت نقطه آن باشد ، از ارزش ذاتی برخوردار است زیرا می تواند به منظور خرید 100 سهم از سهام زیرین با ارزش بازار استفاده شود. به همین ترتیب ، اگر قیمت اعتصاب یک گزینه قرار داده شده بالاتر از قیمت نقطه آن باشد ، ارزش ذاتی دارد زیرا می توان آن را به منظور فروش 100 سهام از سهام زیرین بیش از آنچه که ارزش آن را دارد ، اعمال کرد.

یادآوری این نکته حائز اهمیت است که ارزش ذاتی یک گزینه (تخفیف یا نشانه گذاری که به ترتیب می توان سهام را خریداری یا فروخته شد) همیشه در حق بیمه آن (قیمت بازار قرارداد) گنجانده شود.

حق بیمه گزینه چیست؟

حق بیمه گزینه قیمت بازار آن است ، یا اینکه یک خریدار برای پرداخت قرارداد چقدر باید بپردازد - نه قیمت بازار سهام زیرین. این قیمت می تواند با گذشت زمان تغییر کند و بر اساس سه عامل است: ارزش ذاتی آن ، ارزش زمانی آن و نوسانات سهام یا دارایی زیربنایی.

ارزش ذاتی

اگر می توان برای خرید سهام با تخفیف یا فروش آنها در یک علامت گذاری ، یک گزینه ذاتی دارد. شما می توانید از ارزش ذاتی یک گزینه به عنوان تفاوت بین قیمت اعتصاب آن و قیمت بازار آن (در صورت سود برای خریدار) فکر کنید.

در صورت تماس ، اگر قیمت اعتصاب پایین تر از قیمت بازار باشد ، یک گزینه دارای ارزش ذاتی است. در مورد یک قرار دادن ، اگر قیمت اعتصاب بالاتر از قیمت بازار باشد ، یک گزینه دارای ارزش ذاتی است. همانطور که در بالا ذکر شد ، ارزش ذاتی یک گزینه همیشه در حق بیمه آن گنجانده شده است.

به عنوان مثال ، اگر قیمت اعتصاب گزینه تماس با 2 دلار پایین تر از قیمت آن باشد ، ارزش ذاتی 200 دلار (2 * 100 دلار) خواهد داشت ، بنابراین حق بیمه آن حداقل 200 دلار خواهد بود. اگر قیمت اعتصاب گزینه تماس با 2 دلار بالاتر از قیمت آن باشد ، هیچ ارزش ذاتی نخواهد داشت ، بنابراین حق بیمه آن به طور کامل با ارزش زمانی و نوسانات سهام زیرین تعیین می شود.

مقدار زمان

ارزش زمان یک قرارداد گزینه براساس مدت زمان انقضاء قرارداد است. هرچه قرارداد تا زمان انقضا طولانی تر باشد ، ارزش زمان آن بالاتر می رود. هنگامی که یک قرارداد به انقضا نزدیک می شود ، زمان کمی برای تغییر ارزش دارایی باقی مانده است ، در حالی که وقتی یک قرارداد تا زمان انقضاء آن ماه ها داشته باشد ، دارایی اساسی زمان زیادی برای تغییر ارزش دارد.

گذشته از سایر عوامل ، گزینه ها حق بیمه بالاتری دارند و دورتر از انقضا هستند. همچنین یادآوری این نکته حائز اهمیت است که هرچه یک قرارداد به انقضاء خود نزدیکتر شود ، سریعتر کاهش می یابد. به عبارت دیگر ، آن را به صورت نمایی کاهش می دهد و نه به صورت خطی - این اثر گاهی اوقات "پوسیدگی زمان" نامیده می شود.

نوسانات دارایی زیربنایی

نوسانات ، که گاهی اوقات از طریق انحراف استاندارد اندازه گیری می شود ، درجه ای است که دارایی زیرین به طور منظم از نظر قیمت متفاوت است. هرچه نوسانات سهام زیربنایی بالاتر باشد ، حق بیمه قرارداد گزینه ها نیز بالاتر می رود ، همه موارد دیگر برابر است. هرچه سهام در ارزش بیشتری در نوسان داشته باشد ، احتمال حرکت به داخل یا خارج شدن از پول در مدت زمان کوتاه بیشتر است.

در پول در مقابل خارج از پول

اگر یک قرارداد گزینه ها دارای ارزش ذاتی باشد ، "در پول" در نظر گرفته می شود و ارزش ذاتی آن در حق بیمه آن گنجانده شده است. اگر یک قرارداد گزینه ها از ارزش ذاتی برخوردار نباشد ، "خارج از پول" در نظر گرفته می شود ، و حق بیمه آن در درجه اول بر اساس ارزش و نوسانات زمانی خود است که در کنار هم تعیین می کنند که چه میزان احتمالاً قرارداد می تواند "در پول" را باد کندزمان منقضی شدن

اگر قیمت اعتصاب یک قرارداد برابر با قیمت نقطه آن باشد (ارزش فعلی بازار سهام زیربنایی) ، "با پول" در نظر گرفته می شود.