خرید سهام در شرکت هارون ، شرکت

نسبتاً تازه کار شرکت Aaron's Company ، Inc. (NYSE: AAN) از اواخر نوامبر 2020 شروع به تجارت کرد و از آن زمان ، این سهام حدود 44 ٪ کاهش یافته است. این ، و این واقعیت که من "اجاره" و "اجاره نامه برای مالکیت" را پیدا می کنم ، من را جذاب کرده است. من خرید معامله را دوست دارم و افت قیمت از این بزرگی ، با تعریف ، جالب است. من قصد دارم با نگاهی به تاریخچه مالی کوتاه در اینجا ، و با نگاه کردن به سهام به عنوان چیزی متمایز از مشاغل اساسی ، خرید با قیمت های فعلی را بررسی کنم یا خیر. به ویژه ، من می خواهم در نظر بگیرم که آیا سود سهام پایدار است یا خیر ، آیا عملکرد در اینجا ارزش خطر دارد یا خیر.

نوشتن من برای بسیاری می تواند خسته کننده باشد. من این را دریافت می کنم ، و به همین دلیل ، من می خواهم سعی کنم تا به بهترین شکل ممکن قرار گرفتن در معرض افراد را محدود کنم. خواهش میکنم. یکی از راه هایی که من این کار را انجام می دهم ، گاهی اوقات ویرایش تهاجمی است (باور کردن سخت است ، اما من این کار را می کنم). راه دیگر نوشتن یک بیانیه پایان نامه است که در آن من "مهم" تفکر خود را در یک پاراگراف کوتاه به شما می دهم ، بنابراین شما موظف نخواهید بود که کل مقاله را بپردازید. من به دلایل مختلف این صبح یک سهم کوچک در هارون خریداری می کنم. من فکر می کنم تجارت از نظر منطقی پایدار است ، هر چند بی ثبات. بسته به نحوه لرزش اوضاع در چند چهارم آینده ، به موقعیت (یا نه) اضافه می کنم. من به ویژه با عملکرد سود سهام نسبتاً بالا مجبور هستم ، که مسیری طولانی به سمت بازده عصر از سهام می رود. سرانجام ، این سهام علیرغم نرمی سود اخیر ، با تخفیف عمیق به بازار کلی معامله می شوند. من فکر می کنم این شرکت پتانسیل رشد از اینجا را دارد و بازده سود سهام جذاب به من فرصت می دهد تا منتظر آن رشد باشم.

عکس فوری مالی

در اینجا تاریخ مالی بسیار کمی وجود دارد ، اما من در مورد آن اظهار نظر می کنم ، زیرا این فقط نوع شخصی است که من هستم. برای تازه کردن خاطرات جمعی خود در صورت فراموش کردن ، اعلام این موضوع در ژوئیه 2020 اتفاق افتاد ، بنابراین هارون طولانی ترین سابقه تجارت را ندارد. همچنین ، در اول آوریل ، این شرکت 230 میلیون دلار خرید خود را از BrandSmart USA بسته کرد.

با حفر مالی ، می بینیم که شش ماه اول امسال یک کیسه مخلوط در مقایسه با مدت مشابه سال 2021 ، از نظر من است. به طور خاص ، درآمد حدود 12. 5 ٪ بیشتر بود ، اگرچه درآمد خالص 53. 5 میلیون دلار یا 76 ٪ در مقایسه با مدت مشابه سال گذشته بود. مقصر اصلی 153 میلیون دلار هزینه فروش بود. علاوه بر این ، بدهی به 310 میلیون دلار بیشتر منفجر شده است ، که عمدتا ناشی از کسب BrandSmart است. این بدیهی است که این خطر را افزایش می دهد ، اما همه علائم این است که ادغام به خوبی پیش می رود. به طور خاص ، تنها در سه ماهه دوم ، BrandSmart 181 میلیون دلار درآمد تحویل داد.

نگرانی اصلی برای من سود سهام است ، به دو دلیل. اول ، این از قیمت پشتیبانی می کند ، به این معنی که در بعضی مواقع مردم سهام یک سود سهام پایدار را خریداری می کنند ، که کف آن را زیر سهام قرار می دهد. دوم ، سود سهام که سرمایه گذاران دریافت می کنند بسیار دور ، بسیار قابل پیش بینی تر از بازده بازار سهام فریبنده است. با توجه به اینکه این شرکت 28. 3 میلیون دلار پول نقد دارد ، برای شش ماه اول سال 57 میلیون دلار پول نقد به دست آورده است ، در حالی که تنها 6. 6 میلیون دلار هزینه می کنم ، من نسبت به سود سهام نسبتاً راحت هستم. بنابراین ، من مایل هستم که سهام آنچه را که فکر می کنم یک پرداخت کننده سود سهام پایدار با قیمت مناسب است خریداری کنم.

مالی هارون (روابط سرمایه گذار هارون)

سهام

اگر شما یکی از قربانیان معمولی من هستید ، می دانید که فکر می کنم سهام از بسیاری جهات از تجارت متمایز است. من فکر می کنم که دوباره در مورد این ایده توضیح دهم ، بنابراین ، خود را در آن قرار دهید. به هر حال ، این نکته بسیار بحث برانگیز نیست که یک تجارت تعدادی از ورودی ها را خریداری کند ، ارزش آنها را به آنها اضافه کند و سپس نتایج را با سود به فروش می رساند. از طرف دیگر ، سهام ابزاری معامله شده است که نشان دهنده اعتقاد کل جمعیت در مورد چشم انداز بلند مدت برای شرکت است. به نظر می رسد که جمعیت دیدگاه های خود را در مورد شرکت نسبتاً مکرر تغییر می دهد ، این همان چیزی است که قیمت سهم را بالا و پایین می کشد. علاوه بر این ، سهام ممکن است به طرز چشمگیری حرکت کند زیرا برخی از تحلیلگران شیک یا مدیر پول در مطبوعات مالی می گویند. آنها ممکن است پس از مکالمه سریع با شخصی از بخش دیگری از شرکت خود ، نظر خود را تغییر دهند. به این موارد اضافه شده است که همه خطرات وجود ندارد که هیچ ارتباطی با شرکت یا سهام خاص ندارد. نوسانات به اصطلاح "سیستمی" ناشی از دیدگاه جمعیت در مورد سهام به طور کلی وجود دارد."سهام" کم و بیش جذاب می شود و سهام یک شرکت معین برای سوار شدن در نظر گرفته می شود. اگرچه دیدن سرمایه گذاری مورد علاقه خود در کوتاه مدت خسته کننده است ، اما در این فرصت خسته کننده قرار می گیرد. اگر بتوانیم اختلافات بین قیمت جمعیت و نتایج احتمالی آینده را مشاهده کنیم ، با گذشت زمان خوب عمل خواهیم کرد. به طور معمول این اتفاق می افتد که هرچه قیمت پرداخت شده برای سهام معین پایین تر باشد ، بازده آینده سرمایه گذار بیشتر می شود. برای خرید با این قیمت های ارزان ، وقتی جمعیت به خصوص در زباله ها در مورد یک نام خاص احساس می کنند ، باید بخرید.

اگر مطالب من را به طور مرتب می خوانید ، می دانید که من ارزان بودن نسبی سهام را از چند طریق اندازه گیری می کنم ، از ساده تا پیچیده تر. از طرف ساده ، من دوست دارم نسبت قیمت را به مقداری از ارزش اقتصادی ، مانند درآمد ، فروش ، پول نقد رایگان و موارد مشابه نگاه کنم. بار دیگر ، ارزان تر برنده می شود. من می خواهم یک شرکت را با تخفیف در بازار کلی و تاریخ خود شرکت ببینم. با این کار به عنوان مقدمه ، لطفاً به موارد زیر نگاهی بیندازید. سهام نسبت به گذشته خودشان ارزان و گران نیست ، اما از نظر عینی ارزان تر از بازار کلی هستند:

داده های YCHARTS

علاوه بر این ، سهام نسبت به بسیاری از نقاط دیگر در طول تاریخ بسیار کوتاه خود در سمت بالایی در نظر گرفته می شود.

داده های YCHARTS

علاوه بر بررسی نسبت های ساده، می خواهم بفهمم بازار در حال حاضر در مورد آینده یک شرکت چه چیزی را «فرض» می کند. اگر مرتباً مرا بخوانید، می دانید که برای این کار به کار پروفسور استفان پنمن و کتاب «حسابداری برای ارزش» تکیه می کنم. در این کتاب، پنمن سرمایه گذاران را در مورد اینکه چگونه می توانند جادوی جبر دبیرستانی را در یک فرمول مالی استاندارد به کار ببرند تا دریابند که بازار در مورد رشد آینده یک شرکت به چه چیزی «فکر می کند» می پردازد. این شامل جداسازی متغیر "g" (رشد) در یک فرمول مالی نسبتاً استاندارد است. برخی از مردم شکایت کرده اند که قلم برای آنها کمی متراکم است. یکی دیگر از مقدمه های عالی برای این ایده استفاده از خود قیمت سهام به عنوان یک منبع غنی از اطلاعات برای برآورده کردن انتظارات، "سرمایه گذاری انتظارات" توسط Mauboussin و Rappaport است. این دو به تازگی یک به روز رسانی نوشته اند و به نظر من عالی است.

به هر حال، اعمال این رویکرد برای آرون در حال حاضر نشان می دهد که بازار فرض می کند که این شرکت با نرخ رشد خواهد کرد.~3 درصد که به نظر من به اندازه کافی منطقی است. با توجه به تمام موارد فوق، امروز صبح سهام کوچکی را می گیرم و اگر سهام در قیمت جذاب باقی بماند، به آن اضافه خواهم کرد.

همه چیز نسبی است

در چند مقاله گذشته، من در مورد این واقعیت که در حوزه سرمایه گذاری، همه چیز نسبی است، صحبت زیادی کردم. اگر X بخرید، طبق تعریف از Y اجتناب می کنید، بنابراین بهتر است که "X" انتخابی برتر از Y باشد. من این را ذکر می کنم تا مشخص کنم که انتخاب آرون چقدر برای کل بازار بهتر است. به عنوان مثال، در حال حاضر، S& P 500 بازدهی سود تقسیمی به ترتیب 1. 7% و PE 21. 25 دارد. بنابراین بازده سهام آرون 70 درصد بیشتر است و PE در S& P 500 حدود 236 درصد بیشتر از سهام آرون است. بنابراین، سرمایه گذاران در این سهام بسیار کمتر پرداخت می کنند و بسیار بیشتر می گیرند. به نظر من، این ترکیبی است که در طول زمان به خوبی جواب می دهد.

نتیجه

در سبد خود، شرکت هایی دارم که برای رشد می خرم، و برخی را برای درآمد کسل کننده و ثابت می خرم. هارون نمونه ای از دومی خواهد بود. من برای رشد زیاد به این سهام نیازی ندارم زیرا در حال حاضر به دلیل بازدهی نسبتاً بالا مجبور هستم. از نظر مزاجی، من سود سهام، حق بیمه اختیار و موارد مشابه را ترجیح می دهم زیرا اینها از بازده سهام قابل پیش بینی تر هستند. مردم سهام مد روز را به این امید می خرند که حتی بالاتر از آن برسند، اما این به نظر من مشکل ساز است، زیرا آنچه بازار می دهد، بازار می تواند به راحتی آن را از بین ببرد. دلایل زیادی وجود دارد که باور کنیم بازار به سمت اصلاح پیش می رود (همانطور که همیشه وجود دارد)، اما هیچ دلیلی وجود ندارد که باور کنیم این سود به زودی کاهش می یابد. به همین دلیل، من در یک روز آینده یک موقعیت کوچک در این شرکت مستقل خواهم گرفت.