فاجعه رمزنگاری FTX نشان می دهد حتی غول ها می توانند خطر را اشتباه بگیرند

این که یک صندوق بازنشستگی کانادایی فکر می کند تبادل رمزنگاری فلج شده FTX یک شرط ایمن است که می گوید در مورد چگونگی تغییر ماهیت ریسک می گوید.

10 نوامبر 2022 - 2. 39 بعد از ظهر صرفه جویی برای ذخیره مقاله وارد شوید یا مشترک شوید اشتراک گذاری

هرگز فراموش نکنید که چقدر سریع می توانید از قهرمان به صفر بروید.

تنها چند ماه می گذرد که سام بانمن سرخ شده ، بنیانگذار هزاره Cryptocurrency Exchange FTX ، پوشش نشر نمادین ایالات متحده را با عنوان: Warren Buffett بعدی؟و کمتر از دو هفته از زمان حضور Bankman-Frade در جلد مجله Young Rich Rich Magazine Australian Review است. این داستان این تیتر را به همراه داشت: "آیا این مرد می تواند مشکل تصویر 2 تریلیون دلاری Crypto را حل کند؟"

این در حال حاضر فوق العاده بعید به نظر می رسد ، با توجه به اینکه Bankman سرخ شده و FTX در مرکز آنچه ممکن است بزرگترین فاجعه ای باشد که تاکنون در تاریخ کوتاه اما چشمگیر خود در بخش رمزنگاری رخ داده است.

FTX ، که تا همین اواخر ، سومین مبادله بزرگ رمزنگاری جهان ، اکنون به نظر می رسد پس از تصاحب بزرگترین رقیب خود ، Binance ، چهارشنبه شب در آستانه فروپاشی قرار دارد.

وثیقه ناموفق به دنبال اجرا در نشانه اصلی FTX ، به نام FTT ، توسط رئیس اجرایی Binance Changpeng "CZ" ژائو بود. وی در اوایل این هفته اعلام كرد كه پس از گزارش خبری نشان داد كه امور مالی FTX با آنكه Alameda Research ، یك صندوق پرچین رمزنگاری جداگانه متعلق به Bankman-Fride ، در حال فروش 50000 میلیون دلار Holding of FTT است.

تبلیغ

ژائو دید که فروش مقدار زیادی از FFT می تواند قیمت خود را فروکش کند ، به نوبه خود ایجاد یک بحران نقدینگی در سراسر Alameda و FTX. Bankman-Fried سعی کرد FTX را به ژائو بفروشد ، اما ژائو می گوید ترکیب FTX نظارتی نظارتی اکنون با آن روبرو است و مشکلات نقدینگی مداوم آن ، معامله را غیرممکن کرده است.

بلومبرگ گزارش داده است که Bankman-Frade به سرمایه گذاران گفته است که این شرکت نیاز به ورشکستگی بدون کمک مالی دارد و ترس وجود دارد که مشتریان FTX اکنون با ضرر روبرو هستند. کمبود سرمایه FTX می تواند به اندازه 8 میلیارد دلار (12. 5 میلیارد دلار) باشد.

این یک داستان به اندازه کافی خارق العاده به تنهایی است ، و هنوز هم باید بازی کند.

اما به نظر می رسد که FTX بی ارزش است ، یا بسیار نزدیک به آن است-که خبر بدی برای لیست سرمایه گذاران با مشخصات بالا در FTX است ، که برخی از آنها به این مبادله کمک کردند تا 32 میلیارد دلار (49 میلیارد دلار) ارزیابی کند. ژانویه.

اگرچه ثبت سهم FTX شامل دو مؤسسه است که مترادف با کف غیر منطقی چند سال گذشته ، یعنی Softbank و صندوق متقاطع ژاپن Tiger Global ، همچنین سرمایه برخی از بزرگترین نام های سرمایه گذاری جهانی را به خود جلب کرده است: غول های سرمایه گذاری غیرفعالBlackRock و Vaneck ، Icon Icon Venture Capital Sequoia و غول محلی Telstra Ventures ، صندوق ثروت مستقل سنگاپور Temasek و یکی از غول های صندوق بازنشستگی کانادا ، برنامه بازنشستگی معلمان انتاریو.

تبلیغ

در واقع ، فقط در ماه سپتامبر بود که جو تیلور ، رئیس اجرایی OTPP به رویترز گفت که احساس می کند این صندوق به دلیل نقشی که FTX در بازار بازی کرده است ، راه کمترین خطر برای بازی در بخش رمزنگاری را پیدا کرده است.

"از نظر مشخصات ریسک ، احتمالاً کمترین پروفایل ریسکی است که می توانید در آن داشته باشید که همه افراد دیگر در سیستم عامل خود تجارت می کنند."

تیلور به رویترز گفت سرمایه گذاری به OTPP کمک می کند تا یاد بگیرد که آیا خطرات و پاداش های بازار رمزنگاری ارزش آن را دارد یا خیر.

تیلور گفت: "من فکر نمی کنم که ما هنوز جواب این سوال را داریم."

به طور واضح ، اندازه سرمایه گذاری OTPP ، که سال گذشته با ارزش 25 میلیارد دلار آمریکا ساخته شده است ، احتمالاً در زمینه نمونه کارها C242. 5 میلیارد دلار (278 میلیارد دلار) آن کوچک است. با توجه به اینکه OTPP باید تمام سرمایه گذاری های بیش از C200 میلیون دلار را فاش کند ، احتمالاً این کوچکتر از این است.

با این وجود ، بدون شک بحث مودبانه ای در مورد هیئت OTPP در مورد خرد استفاده از پس انداز سخت کارگران کانادایی برای اهداف آزمایش برگزار می شود.

تبلیغ

(Sequoia Capital ، که به درستی در رسانه های اجتماعی به دلیل داستانی دلخراش در Bankman که هنوز در وب سایت خود سرخ شده است ، مورد تمسخر قرار گرفته است ، روز پنجشنبه گفت که برای سرمایه گذاری 1550 میلیون دلاری خود در FTX عذرخواهی نکرده است. "ما در تلاش برای گرفتن شرکت هستیمخطر ، "

به اندازه کافی منصفانهاما مطمئناً یک سرمایه گذار از یک شرکت سرمایه گذاری سرمایه گذاری نسبت به یک صندوق بازنشستگی انتظار می رود که از یک شرکت سرمایه گذاری بسیار متفاوت باشد.)

اما بزرگترین درس مطمئناً پیرامون درک ریسک و چگونگی مفهوم آنچه خطرناک است و چه چیزی در هنگام انجام محیط نمی تواند تغییر اساسی کند.

هجده ماه پیش ، یا حتی در آغاز سال جاری ، سرمایه گذاران که به قتل های سرمایه FTX می روند ، ممکن است آن را به نظر برساند که تیلور به نظر می رسد-روشی کم خطر برای سرمایه گذاری در یک بخش ذاتاً ریسک پذیر. این سرمایه گذاران به جای اینکه در معرض ارزهای رمزنگاری بی ثبات قرار بگیرند ، می توانند یک قطعه کلیدی از زیرساخت های این بخش را در اختیار داشته باشند.

اما آنچه مانند OTPP از آن قدردانی نمی کند-یا شاید نتواند ببیند ، با توجه به آنچه که بازار فقط در مورد ترکیب منافع Bankman-Fried تأیید کرده است-این بود که FTX بسیار متفاوت از بورس اوراق بهادار شما است.

تبلیغ

Alameda ، که در واقع FTX را تأسیس کرد ، به عنوان سازنده بازار در مبادله نیز عمل کرد. و پیشنهاداتی وجود دارد که آلامامه از وثیقه مشتریان در FTX برای تأمین مالی سرمایه گذاری های خود استفاده می کرد. با توجه به اینکه FTX به سرعت از مشکلات نقدینگی غافل شده است ، این امر معتبر به نظر می رسد.

بنابراین سرمایه گذاری به ظاهر ریسک ناپذیر-داشتن FTX به عنوان زیرساخت های رمزنگاری-به همان اندازه که دارای Crypto است ، به دو دلیل خطرناک است: سرمایه گذاران قرار گرفتنبشر

دخالت موسساتی مانند OTPP در شرکتی مانند FTX یادآوری این است که هنگام انجام محیط خارجی ، مفهوم ریسک می تواند به سرعت تغییر کند.

همانطور که هفته گذشته هوارد مارکس به این ستون گفت ، اغلب این اتفاق می افتد که دارایی های به ظاهر ایمن به عنوان چیز دیگری کاملاً در مواقع استرس در معرض دید قرار می گیرند.

وی گفت: "بیشتر چیزها و به ویژه نوآوری های جدید ، که هرگز مورد آزمایش قرار نگرفته اند ، می توانند نقص پنهان داشته باشند که فقط با بیرون رفتن جزر و مد فاش می شود."

برای صندوق های فوق العاده استرالیا ، که در دهه گذشته به دنبال بازده های بهتر - به ویژه سرمایه گذاری - به کلاس های دارایی ریسک پذیر شده اند - قسمت FTX باید به عنوان یک داستان احتیاط آمیز در مورد درک خطر و درک چگونگی تحول ریسک ها باشد.

جیمز تامسون یک ستون نویس Chanticleer مستقر در ملبورن است. او سردبیر شرکت ها و سردبیر مجله BRW بود. با جیمز در توییتر ارتباط برقرار کنید. ایمیل جیمز به آدرس j. [email protected]