محدودیت در تجارت با استخر بازپرداخت

اخبار و اطلاعات در مورد بازارهای کربن ، قیمت گذاری گازهای گلخانه ای و سیاست آب و هوا

EMEA>تجزیه و تحلیل: بانک ها هنوز از "حمل" تجارت EUA به عنوان برنامه های کاربردی خوشحال هستند

تجزیه و تحلیل: بانک ها هنوز از "حمل" تجارت EUA به عنوان برنامه های کاربردی خوشحال هستند

منتشر شده 16:02 در تاریخ 16 ژوئن 2015 / آخرین به روزرسانی شده در 10:14 در 17 ژوئن 2015 / EMEA ، EU ETS / بدون نظر

گسترش بین قیمت های آینده EUA کاهش یافته است زیرا بانک ها و خانه های تجاری در مواجهه با بازده اوراق قرضه دولت منفی به دنبال بازده گوشتی هستند و به عنوان تقاضای ابزار برای کاهش کربن در میان تولید انرژی مورد انتظار پایین تر ، ظرفیت انرژی تجدید پذیر تر و الگوهای در حال تحول.

گسترش بین قیمت های آینده EUA کاهش یافته است زیرا بانک ها و خانه های تجاری در مواجهه با بازده اوراق قرضه دولت منفی به دنبال بازده گوشتی هستند و به عنوان تقاضای ابزار برای کاهش کربن در میان تولید انرژی مورد انتظار پایین تر ، ظرفیت انرژی تجدید پذیر تر و الگوهای در حال تحول.

در حالی که گسترش بین همه شراب های اصلی EUA از ابتدای سال کاهش یافته است ، آنهایی که به قرارداد دسامبر 2018 در ماه گذشته به طور قابل توجهی فشرده شده اند.

دسامبر 18 ، که تاکنون در این ماه به طور متوسط 7. 84 یورو بوده است ، یکی از قراردادهای اتحادیه اروپا است که در حال حاضر از نزدیک مورد توجه بازار قرار می گیرد. این امر به این دلیل است که بسیاری از ابزارهای بزرگ در سراسر اروپای غربی امسال آن آینده های کربن را خریداری می کنند تا سود خود را به دست آورند زیرا فروش قدرت رو به جلو را برای تحویل در سه سال افزایش می دهد.

اما تقاضای ابزار از انتظارات بازار کم می شود.

لوئیز ردشو ، رئیس مشاوران Redshaw مستقر در لندن گفت: "به نظر می رسد که تقاضای بی فایده از آب و برق به دلیل گسترش باریک شدن (EUA) ادامه دارد."

باریک شدن گسترش EUA یا بازده در حال کاهش از خرید قراردادهای نزدیک به مدت و فروش بیشتر می تواند روند مختلفی از جمله افزایش اشتها را برای این به اصطلاح "معاملات حمل و نقل" داشته باشد ، و تقاضا را از طریق برنامه های کاربردی-خریداران طبیعی آینده های بعدی-کاهش می دهد. و همچنین انتظارات از نرخ بهره پایین آینده.

گسترش بین EUA های دسامبر 17 و دسامبر 18 ، که از نظر تئوری باید منعکس کننده هزینه حمل بین این دو قرارداد باشد ، یا در اصل نرخ بدون ریسک منطقه یورو ، از نزدیک جمعه گذشته به 14 سنت کاهش یافته است-معادل معادل جمعه گذشتهبازده سالانه 1. 79 ٪.

این به طور متوسط 17 سنت یا 2. 26 ٪ در ماه مه کاهش می یابد ، که در طی آن آینده های دسامبر-18 نیز به طور متوسط 7. 84 یورو و از 2. 35 ٪ سالانه در Q1.

با نگاهی به تقریباً انتهای منحنی آینده EUA ، گسترش بین قیمت های نقطه-که نمایانگر اکثریت قریب به اتفاق کمک هزینه های تازه از طریق حراج های دولت است-و دسامبر 18 نیز از متوسط 1. 32 ٪ سالانه کاهش یافته است1. 48 ٪ در ماه مه و از سال 2015 در اوایل ژانویه 2. 18 ٪ بالا.

(برای جدول کامل از بازده های سالانه که ناشی از گسترش بین مایع ترین آینده های EUA است ، ثبت شده در فواصل ماهانه بین دسامبر 2014 و جمعه گذشته ، به زیر مراجعه کنید)

به گفته تحلیلگران ، تقاضای ابزار در حال کاهش نقش در فشار دادن گسترش ها نقش داشته است ، در حالی که چندین بزرگترین برنامه های اروپا در سه ماهه اول سال 2015 نسبت به مدت مشابه سال گذشته از قدرت متناسب تر به جلو برخوردار بوده اند ، فروش مطلق برق کاهش یافته است.

این امر تا حدودی به دلیل رکود تقاضا از تولید کنندگان صنعتی در پی رکود اقتصادی اروپا و افزایش بازده حاصل از تجدید پذیر است. هر دو این روند تقاضای کمتری برای مجوزهای کربن دارند.

توسعه تاریک و جرقه ای تنظیم شده-حاشیه سود برای گیاهان زغال سنگ و بنزین اتحادیه اروپا-همچنین در نزدیکی پایین ترین سطح تاریخی باقی می مانند و آب و برق را به سمت مرزهای پایین پروفایل های پرچین خود سوق می دهد و از این طریق تقاضای اتحادیه اروپا را کاهش می دهد.

تقویم 2018 قیمت برق پایه آلمانی نیز اخیراً کاهش یافته است ، پس از اینکه رسانه های آلمانی گزارش دادند که این کشور ممکن است برنامه خود را برای مجبور کردن قدیمی ترین گیاهان لیگنین خود برای پرداخت جریمه با استفاده از EUA ها در صورت فراتر از محدودیت های تولیدی ، برنامه خود را کاهش دهد. بشر

علاوه بر این ، محدودیت های نظارتی در فعالیت های تجارتی برنامه ها می تواند بسیاری از این شرکت ها را وادار کند تا میزان محافظت از جلو را که در آن شرکت می کنند به حداقل برسانند ، به طوری که در آستانه های احتمالی MIFID II باقی بمانند.

تحلیلگران گفتند که این عامل می تواند منجر به انتقال بازار به سطح ساختاری پایین تر محافظت شود و فشار بیشتری را به EUA ها اضافه کند.

علاوه بر این ، سهم تجدید پذیر در ترکیب انرژی اتحادیه اروپا همچنان رو به افزایش است و تخمین زده می شود 15. 3 ٪ از کل مصرف انرژی بلوک در سال 2014.

"به نظر نمی رسد که تقاضای ابزار زیادی (برای EUA ها) وجود داشته باشد ، اما بازار نشان می دهد که مردم هنوز پس از تجارت حمل می شوند. حتی در (بازده سالانه) 100 امتیاز پایه (1 ٪) به نظر می رسد که با وجود پتانسیل تماس های حاشیه ای ، مایل به انجام این کار هستند. "

این اشتهای سالم را می توان در تقاضای پایدار در حراج های کمک هزینه مشاهده کرد ، که میانگین نرخ بیش از حد در مقاله 3. 14 را در ماه مه و ژوئن تاکنون در مقایسه با 2. 25 در ماه آوریل ثبت کرده است.

همچنین در مسطح کردن منحنی آینده EUA ، که منجر به کاهش بازده برای همه معاملات حمل و نقل EUA می شود ، کمک می کند.

معامله گران گفتند با نرخ بهره پایین و بازده اوراق بهادار منطقه یورو منفی ، در حال حاضر ا ز-0. 28 ٪ برای یک ماه ت ا-0. 12 ٪ به مدت سه سال ، بازده سالانه قفل شده 1 ٪ احتمالاً برای بسیاری از بانک ها جذاب خواهد بود.

یک معامله گر سوم گفت: "آنها هنوز خوشحال هستند که مقداری داوری نازک را در مقایسه با نرخ بدون ریسک قفل می کنند ، و افزودند که اگر بانک ها تصمیم بگیرند شور و شوق خود را برای تجارت اتحادیه اروپا مهار کنند یا اگر بازده سالانه خیلی کم می شود ، همه در حالی که تقاضای ابزار استحراج های کمک هزینه دولت همچنان خاموش است و قیمت EUA می تواند کاهش یابد.

اما معامله گران افزودند که ، در حال حاضر ، تقاضا برای معاملات حمل و نقل طولانی مدت یا کسانی که هر دو پا را تغییر داده اند ، منحنی آینده EUA در حال رشد است زیرا خروج یونان از منطقه یورو به احتمال زیاد می شود-رویدادی که هم پول جهانی و هم گسترده تر را به وجود می آورد. بازارهای آشفتگی.

مذاکرات بین یونان و طلبکاران آن روز یکشنبه دوباره خراب شد و تا پایان ماه که می تواند آن را از بلوک تک ارز خارج کند ، ملت محرمانه بحران را به یک پیش فرض نزدیکتر کرد.

وی گفت: "برخی از معامله گران موقعیت های خود را بیشتر می کنند زیرا چیزهای کمی در جلو (از منحنی Euribor) می شوند. هنگامی که منحنی را پایین می آورید ، نوسانات کمتری وجود دارد. "

"عدم اطمینان و ترس زیادی وجود دارد. اگر یونان از آنجا خارج شود ، ممکن است ضرب و شتم وجود داشته باشد ، که بیشتر آنها در جلوی آن اتفاق می افتد زیرا احتمالاً در طی سه سال همه چیز حل و فصل می شود. "

وی افزود: با جریان نزدیک روزانه کمک هزینه های نقطه ای از حراج ها ، ممکن است مدیران ریسک بخواهند که معامله گران با تغییر بیشتر آنها به پایین منحنی EUA ، موقعیت های خود را متنوع کنند زیرا "ممکن است چیزها در جلوی آن کمی پر شوند".

در زیر یک جدول از بازده های سالانه که ناشی از گسترش بین مایع ترین قراردادهای EUA است ، آورده شده است.

توسط Mike Szabo-mike@carbon-pulse. com