پرسش و پاسخ: جاناتان گروسونور در مورد بسیج سرمایه برای توسعه آسیا از طریق اوراق قرضه ارز محلی

انتشار اوراق قرضه بانک انکشاف آسیایی به پول محلی می تواند علاقه سرمایه گذاران را تحریک کند، معیاری را برای دیگران فراهم کند تا از آن الگوبرداری کنند، بهترین روش را در مدیریت معاملات معرفی کند و از زیرساخت های بازار مالی حمایت کند. عکس: اریک سیلز/ADB

مقاله |11 جولای 2022 زمان خواندن: 6 دقیقه

این صفحه را به اشتراک بگذار

خوراکی های کلیدی

• اوراق قرضه ارز محلی با استفاده از استخرهای پس انداز برای جذب سرمایه گذاری های داخلی و بین المللی، اغلب با افق های بلندمدت، از توسعه پایدار حمایت می کنند.
• انتشار اوراق قرضه بانک انکشاف آسیایی به پول محلی می تواند علاقه سرمایه گذاران را تحریک کند، معیاری برای دیگران فراهم کند، بهترین شیوه را در مدیریت معاملات معرفی کند و از زیرساخت های بازار مالی حمایت کند.
• بانک انکشاف آسیایی اوراق قرضه ارز محلی را در پاسخ به تقاضای بخش های عملیات منتشر می کند، و هنگامی که سرمایه گذاران در دسترس هستند - بانک انکشاف آسیایی به دقت مقدار، مدت زمان و قیمت گذاری را برای مقبولیت کالیبره می کند.

اوراق قرضه ارز محلی نقش کلیدی در میان اقتصادهای در حال توسعه آسیایی در تامین مالی خارج از کانال های سنتی وام دهی بانک ایفا می کند. آنها از توسعه پایدار با بهره برداری از استخرهای پس انداز برای جذب سرمایه گذاری های داخلی و بین المللی، اغلب با افق های بلندمدت، حمایت می کنند.

جاناتان گروسونور، دستیار خزانه دار ADB، استراتژی و برنامه های بانک انکشاف آسیایی برای انتشار اوراق قرضه ارز محلی در کشورهای عضو در حال توسعه (DMC) و اینکه چگونه این اوراق می توانند به توسعه بازار سرمایه محلی کمک کنند، به اشتراک می گذارد. آقای Grosvenor تامین مالی ارز محلی، ارتباط با مشتریان و ظرفیت سازی در بازارهای سرمایه و همچنین مشارکت رو به رشد آن در بازارهای ارز محلی آسیایی را مدیریت می کند. وی بیش از 30 سال تجربه حرفه ای در بازار خزانه و سرمایه دارد.

جاناتان گروسونور، دستیار خزانه دار، بانک توسعه آسیایی

اوراق قرضه ارز محلی چیست؟

اوراق قرضه ارز محلی، اوراق بدهی هستند که در بازارهای غیراصولی منتشر می شوند. برای ما در بانک انکشاف آسیایی، آنها به اوراق قرضه غیرمعاوضه صادر شده به ارزهای DMC ما اشاره می کنند تا برای اهداف عملیاتی منابع مالی را با آن ارزها تامین کنیم. اوراق قرضه ارز محلی ممکن است در بازار داخلی در خشکی یا در قالب «باند پیوندی» در خارج از کشور منتشر شود.

چرا آنها برای اقتصادهای در حال توسعه مهم هستند؟

بازارهای سرمایه برای تولید بودجه بلند مدت که به بانک ها و شرکت ها اجازه می دهد سرمایه گذاری و رشد کنند ، مهم هستند. با این حال ، بازارهای سرمایه کشورهای در حال توسعه غالباً توسعه نیافته است. صدور اوراق قرضه ADB به ارز محلی می تواند علاقه سرمایه گذار را تحریک کند ، یک معیار برای دیگران برای تقلید ، معرفی بهترین عملکرد در مدیریت معاملات و پشتیبانی از زیرساخت های بازار مالی مانند سپرده گذاری مرکزی و بورس سهام فراهم کند.

چگونه ADB تصمیم می گیرد که در ارزهای محلی کجا صادر شود؟ADB از درآمد حاصل از آن استفاده می کند؟

ADB دارای 41 کشور عضو وام است. نه از این (تمام ایالت های کوچک در حال توسعه جزیره کوچک در منطقه اقیانوس آرام) ارزهای خاص خود را ندارند ، در عوض به استرالیا ، نیوزیلند و دلار آمریکا به عنوان وسیله رسمی مبادله خود متکی هستند. این 32 ارز محلی را برای ADB به طور بالقوه واسطه می گذارد. ADB اوراق قرضه ارز محلی را در پاسخ به تقاضای بخش های عملیات ما صادر می کند و وقتی سرمایه گذاران در دسترس هستند - ما با دقت مقدار ، تنور و قیمت گذاری را برای پذیرش کالیبراسیون می کنیم. درآمد حاصل از اوراق قرضه ارز محلی ADB برای تأمین بودجه عملیات حاکمیت یا غیرقانونی در دسترس است و ممکن است برای تأمین اعتبار پروژه ها به صورت برگشت به عقب یا در ابزارهای واجد شرایط (مانند سپرده یا اوراق قرضه دولتی) تا یک پروژه استفاده شود. آماده پرداخت است.

چه تعداد اوراق قرضه ارز محلی تاکنون صادر کرده است؟

ADB از اواخر دهه 1990 بیش از 50 اوراق قرضه در ارزهای محلی آسیا صادر کرده است ، از جمله بیش از 1 میلیارد دلار معادل در روپیه های هند. بسیاری از موضوعات اولیه قبلاً بالغ شده اند اما ما همچنان به طور مرتب به بازارها ضربه می زنیم. در سال 2021 ، ADB 10 اوراق قرضه ارز محلی را در پنج ارز مختلف ، از جمله اوراق قرضه پاندا سوم ADB در Renminbi چینی صادر کرد و پس از غیبت بیش از یک دهه ، بازگشت به بازار داخلی چین را نشان داد. با اندازه 2 میلیارد دلار (حدود 350 میلیون دلار) ، این بزرگترین وثیقه ارز محلی ADB بود. ما همچنین یک صادرکننده منظم در قزاقستان Tenge هستیم که درآمد آن به تأمین اعتبار پروژه های بخش دولتی و خصوصی اختصاص داده شده است. در حقیقت ADB اکنون اوراق قرضه ارز محلی را که بیش از هر ارز محلی دیگر در قزاقستان وجود دارد ، دارای اوراق قرضه ارز محلی است.

اوراق قرضه ارز محلی را در سالهای آینده چگونه می بینید؟

من می خواهم استراتژی خود را برای توسعه اوراق بهادار ارز محلی به عنوان سه بعدی توصیف کنم: اول ، هدف ما این است که جهان اوراق قرضه ارز محلی را گسترش دهیم تا اینکه بتوانیم به راحتی عملیات ADB را در هر 32 ارز محلی DMC خود تأمین کنیم. دوم ، هدف ما این است که مشخصات بلوغ وام های ارز محلی را به حداقل 10 سال گسترش دهیم تا بتوانیم از عملیات بلند مدت ADB حمایت کنیم. و سوم ، ما به دنبال افزایش حجم ارزهای محلی جمع آوری شده به صورت فردی و کل هستیم.

البته قیمت گذاری رقابتی نیز مهم است و ADB همیشه در تلاش است تا بهترین نتیجه را برای هر پروژه صرف نظر از ارز ارائه دهد. ما دائماً با DMC های خود بحث می کنیم تا ببینیم آیا می توانیم اوراق قرضه را در ارزهای آنها صادر کنیم.

آیا ADB می تواند ارز محلی را از منابع دیگری غیر از بازار اوراق بهادار تولید کند؟

در برخی از DMC ها ، ADB دارایی ارز محلی در دسترس است. این معمولاً در DMC های بزرگتر است که سهم سرمایه آن قابل توجه تر است و در جایی که ADB در طی چند سال درآمد حفظ شده را ایجاد کرده است. این حقوق صاحبان ارز محلی انعطاف پذیر ترین منبع بودجه در دسترس ADB است. با این حال ، بدیهی است که یک منبع محدود است. ما سعی می کنیم برای تأمین بودجه پل کوتاه مدت یا ساختارهای باطنی تر ، ارزش سهام محلی را رزرو کنیم. علاوه بر این ، ADB می تواند بودجه ارز محلی را از مشتقات به شکل مبادلات ارز متقاطع ، قابل تحویل یا غیر قابل تحویل تولید کند. بسیاری از شرایط پیش شرط برای رضایت قبل از جستجوی بودجه از بازار مبادله وجود دارد ، اما وقتی در دسترس باشد ، واقعاً بسیار خوب کار می کند. در تایلند ، ADB توانسته است تا 22 سال بودجه مبادله ای رقابتی ایجاد کند - پرداخت شهادت به توسعه موفقیت آمیز بازار سرمایه محلی.

کدام ارزهای محلی ممکن است برای ADB بعدی باشد؟

در سال 2020 ، ADB اولین اوراق قرضه ارز محلی خود را در روپای مغولستان و روپیه پاکستان صادر کرد و در سال 2021 اولین عملیات ارز محلی را به صورت ازبکستان انجام دادیم ، اگرچه این یک تجارت مبادله بود. ما قبلاً مصوبات لازم را از جمهوری آذربایجان ، فیجی ، جمهوری قرقیز و سریلانکا داریم ، بنابراین هر یک از این موارد می تواند بعدی باشد. با این حال ، احتمالاً با تقاضای عملیات هدایت می شود.

آیا تا به حال اوراق قرضه موضوعی را در ارزهای محلی صادر کرده اید؟

در واقع ، ADB اوراق قرضه سبز را در روپیه های هند و قزاقستان Tenge صادر کرده است و سال گذشته ما اولین اوراق قرضه جنسیتی را در بازار داخلی قزاقستان صادر کردیم. ما امسال اوراق قرضه جنسیتی دوم را در قزاقستان Tenge صادر کردیم. دومی توجه زیادی را از سوی سرمایه گذاران ، تنظیم کننده ها و رسانه های مالی جلب کرد زیرا قزاقستان تلاش می کند تا در توسعه طبقه بندی های خود برای توسعه پایدار مطابق با 17 هدف توسعه پایدار سازمان ملل متحد تلاش کند. مسائل مربوط به اوراق قرضه جنسیت ارز محلی ADB گام مهمی در توسعه ظرفیت در نظر گرفته می شود. درآمد حاصل از مسائل مربوط به اوراق قرضه جنسیت قزاقستان ADB ، یک پروژه مسکن مستقل را تأمین مالی کرد.

این صفحه را به اشتراک بگذار

فاعل، موضوع

• مدیریت و مدیریت ADB
• روابط سرمایه گذار
• توسعه بخش دارایی