راهنمایی برای تشکیل قطعنامه های سهامدار تأثیرگذار

این مقاله سرمایه گذاران را در مورد چگونگی استفاده از پیشنهادات سهامداران برای پیشرفت در شرکت های سرمایه گذار در مورد مسائل مربوط به مسائل زیست محیطی ، اجتماعی و حاکمیت (ESG) راهنمایی می کند.

برگه های خاص کشور نیز برای ارائه مروری بر فرآیندهای کلیدی حقوقی و فنی مربوط به تشکیل پیشنهاد سهامداران در استرالیا ، کانادا ، فرانسه ، آلمان ، ژاپن ، آفریقای جنوبی ، انگلیس و ایالات متحده تهیه شده است.

معرفی

پیشنهاد سهامدار قطعنامه ای است که توسط یک سهامدار واحد یا گروه سهامداران به یک هیئت مدیره شرکت ارائه می شود و درخواست می کند که در جلسه عمومی سالانه شرکت (AGM) به آن رای داده شود. این یک ابزار مهم مباشرت است که تلاش ها را بر روی یک فراخوان مشخص به عمل متمرکز می کند.

پیشنهادات سهامدار یک مکانیسم مهم مشارکت شرکت است. آنها به سرمایه گذاران این امکان را می دهند که از حقوق رسمی خود به عنوان صاحبان استفاده کنند تا به طور علنی و شفاف امور مهم را تشدید کنند و مستقیماً با هیئت مدیره یک شرکت تعامل داشته باشند.

تعداد پیشنهادهای سهامداران متمرکز بر موضوعات ESG به طرز چشمگیری افزایش یافته و بخشی از روند گسترده تری برای افزایش سرپرستی سرمایه گذار است. چندین راننده وجود دارد ، از جمله افزایش کدهای مباشرت ، سرمایه گذاران را ملزم به افشای نحوه اعمال حق رای خود و فشار بر سرمایه گذاران می کنند تا مباشر مسئول سرمایه های ذینفعان خود باشند.

تشکیل پیشنهاد سهامدار معمولاً شامل مراحل زیر است:

پیشنهادات سهامدار: بخشی از یک استراتژی مباشرت

ارائه پیشنهاد سهامدار باید مطابق با استراتژی کلی مباشرت ، اهداف و اصول / سیاست های رای گیری باشد. این به معنای تعیین زمان ، چگونگی و چرا تشکیل پیشنهاد سهامدار خواهد بود یا به اهداف گسترده مباشرت سرمایه گذار برآورده می شود.

تشکیل پیشنهادات سهامداران فقط یکی از بسیاری از ابزارهای مباشرت یا استفاده از نفوذ در دسترس سرمایه گذاران است. سرمایه گذاران که به دنبال تأثیرگذاری بر سیاستها و شیوه های ESG یک شرکت هستند ، باید تصمیم بگیرند که کدام یک از ابزارها به احتمال زیاد بر رفتار یک شرکت تأثیر می گذارد و یا پیشرفت در نتایج پایداری را بر عهده دارد.

هنگام تشکیل پیشنهادات سهامدار ، سهم سرمایه گذاران در نتایج پایداری مثبت می تواند در صورت وجود تراز بین:

• موضوع / موضوع (اولویت بندی موضوعات ESG که مربوط به خطرات سیستماتیک است یا مواردی که نمونه کارها آنها مهمترین نتایج پایداری را ایجاد می کند)
• شرکت / شرکت های هدف (شناسایی شرکت های هدف در جایی که بیشترین فرصت برای ایجاد پیشرفت های چشمگیر در عملکرد پایداری وجود دارد)
• سطح جاه طلبی (با توجه به اینکه چگونه یک پیشنهاد می تواند خطرات سیستماتیک را کاهش داده و پیشرفت در نتایج پایداری را به جای اینکه فقط به دنبال پیشرفت در افشای و عمل فعلی باشد)
• ابزارها (با توجه به اینکه آیا پیشنهاد سهامدار ابزار مناسبی است ، و جایی که ممکن است با ترکیبی از اهرم های دیگر تکمیل شود)

حقوق سهامداران و واجد شرایط بودن

سرمایه گذاران که مایل به ارائه پیشنهاد سهامدار هستند باید از جنبه هایی از جمله: حق سرمایه گذاری سرمایه گذاران آگاه باشند. محدودیت های مربوط به دامنه و محتوای پیشنهادات ؛قوانین تعیین شده توسط تنظیم کننده ها و صرافی های اوراق بهادار. مقالات انجمن / ادغام شرکت و سایر اسناد قانون اساسی که نحوه ارائه این قطعنامه را شکل می دهد. و در صورت لزوم ، دادرسی که ممکن است اختیارات و حقوق سهامداران را در تعامل آنها با مدیریت شرکت تعریف کند.

چارچوب های قانونگذاری به طور معمول می توانند به دو دسته تقسیم شوند: 1) چارچوبهای انعطاف پذیر که در آن سهامداران حق واضحی برای ارائه یک پیشنهاد و آزادی نسبی برای ارائه موضوع به هیئت مدیره دارند. و 2) چارچوب های محدود کننده ، که در آن پیشنهادات سهامدار باید از طریق قطعنامه ویژه اصلاحات در قانون اساسی شرکت یا "آئین نامه" را انجام دهد. به طور کلی ، این پیشنهادات برای تصویب سطح بالاتری از سهامداران نیاز دارند ، زیرا در صورت تصویب ، آنها اغلب به عنوان بخشی از قانون اساسی شرکت یا اساسنامه شرکت تأثیر می گذارند.

رأی گیری در مورد قطعنامه ها می تواند نتایج الزام آور یا غیر الزام آور را برای شرکت ایجاد کند. هرگونه قطعنامه ویژه ای که توسط سهامداران به تصویب رسیده است ، بخشی از قانون اساسی یک شرکت می شود و تعهدات الزام آور ایجاد می کند. آراء الزام آور نیرومندترین شکل تغییر رانندگی است زیرا یک شرکت در صورت تصویب رأی ، از نظر قانونی موظف است عمل کند.

آراء مشورتی غیر الزام آور ، که بیشتر برای قطعنامه های سهامداران در ایالات متحده و کانادا استفاده می شود ، کمتر نیرومند هستند زیرا شرکت ها از نظر قانونی موظف نیستند این پیشنهاد را اجرا کنند (صرف نظر از سطح پشتیبانی از قطعنامه). با این حال ، نادیده گرفتن رأی شدید در مورد قطعنامه غیر الزام آور ، نشانه ای از روابط سهامداران ضعیف است. این خطرات شهرت برای شرکت را به همراه دارد و می تواند منجر به سرمایه گذاران و ذینفعان شود که اقدامات تشدید را در فصل پروکسی زیر انجام می دهند.

هنگامی که سرمایه گذاران مسیر حقوقی را برای ارائه پیشنهاد سهامدار درک کنند ، سرمایه گذاران باید تأیید کنند که واجد شرایط ثبت نام هستند. این شامل درک آستانه است که در آن یک سهامدار می تواند پیشنهادی را ارائه دهد (با استناد به سهام خود) و اینکه آیا در مورد دوره زمانی که سرمایه گذار باید سهام خود را نگه داشته باشد ، قوانینی وجود دارد.

تهیه پیشنهاد سهامدار

اهمیت تهیه یک پیشنهاد صحیح ، جامع و قانع کننده روال را نمی توان دست کم گرفت. در حالی که رویکردی که در نظر گرفته می شود با بازاری که شرکت هدف در آن فعالیت می کند ، سازگار خواهد شد ، برخی از دستورالعمل های کلی در زیر آمده است.

• الزامات قانونی برای بازار و شرکت مربوطه را درک کنید
• پیشنهاد را به شرایط شرکت وصل کنید
• از این پیشنهاد با تحقیقات کامل و درک موضوع پشتیبان تهیه کنید
• موقعیتهای همسالان سرمایه گذاری را بررسی کنید تا درک کنید که چگونه پیشنهادات ESG و نوع پیشنهادی را که تمایل به پشتیبانی دارند بررسی می کنند
• تأیید سرمایه گذار با اطمینان از زبان پیشنهاد سازنده و مشارکتی است
• در طول پیشنهاد با یک روایت روشن یک تمرکز روشن و مداوم داشته باشید
• این پرونده را برای اینکه چرا این پیشنهاد برای سرمایه گذاران مهم و مهم است ، تعیین کنید
• سؤال را به دست بیاورید و دستیابی به دستاورد با فوریت و شدت مسئله مورد نظر را متعادل کنید
• نقش سرمایه گذار را درک کنید و از آن مراقبت کنید تا از این مرزها جلوگیری کنید

ارائه یک پیشنهاد سهامدار

ارسال پیشنهاد سهامدار باید در زمان خوب توسط شرکت دریافت شود. گردش اعلامیه AGM در حوزه های قضایی و قانون اساسی شرکت متفاوت است. بنابراین ، مهم است که به دنبال تأیید تاریخ تشکیل پرونده از مستندات شرکت (به عنوان مثال ، بیانیه پروکسی سال گذشته شرکت) و از طریق تماس با شرکت باشید.

دلایلی وجود دارد که ممکن است شرکت ها علاوه بر خطاهای رویه ای در پرونده ، پیشنهاد سهامداران را از قرار دادن در اوراق رأی بدهند یا تجدیدنظر کنند. در برخی از بازارها ، هنگامی که یک شرکت پیشنهادی را رد می کند ، می توان تجدید نظر کرد.

هماهنگی یک پیشنهاد سهامدار

همجوشی شامل سهامداران با هم برای ارائه پیشنهادی است. دلایل پرونده مشترک می تواند شامل آستانه قانونی برای ارائه یک پیشنهاد باشد. برای کاهش محدودیت های نقدینگی که در آن مالکیت سهم یا قوانین مسدود کننده سهم وجود دارد. برای کمک به فیلترهای بار اول در چالش های پیش نویس و ارائه یک پیشنهاد حرکت می کنند. و نشان می دهد که یک پیشنهاد از پشتیبانی گسترده ای برخوردار است و احتمالاً پیشنهاد را با مشروعیت بیشتر وقف می کند. برخی از دستورالعمل های کلی برای همجوشی در زیر آمده است.

• بودجه اولیه را بدست آورید و درک کنید که اعضای گروه همجنسگرا چگونه می توانند در هزینه هایی مانند هزینه های مرتبط با تهیه پیش نویس قانونی کمک کنند
• در مورد قوانین مربوط به کنسرت و ضد اعتماد در حوزه های قضایی مربوطه روشن باشید
• بالاتر و فراتر از سطح آستانه مورد نیاز برای ایجاد هرگونه تغییر در ارزش یا چالش های بازار سهام برای نشان دادن مالکیت سهم
• همكاران معتبر را با سابقه قابل توجهی در تهیه و ارسال پیشنهادات سهامدار متفكر و سازمان هایی با تجربه بسیج پشتیبانی از قطعنامه ها هدف قرار دهید.
• در مورد جزئیات پیش نویس قطعنامه هماهنگ و توافق کنید
• اطمینان حاصل کنید که هر یک از همکاران قبل از تاریخ مهلت ، مدارک مربوط به آن را به خوبی انجام داده است

نامزدی پس از جمع کردن

شرکت ها غالباً به دنبال مذاکره در مورد توافق با فیلترها در ازای بازداشت این پیشنهاد هستند. شرکت ها ممکن است به سادگی با اقدامات درخواست شده موافقت کنند ، به دنبال مذاکره در مورد یک عمل کاهش یافته باشند یا جایگزینی مانند ارائه یک پیشنهاد تحت حمایت مدیریت در مورد موضوع ارائه دهند. این که آیا سرمایه گذاران آماده مذاکره هستند و آنچه در ازای عقب نشینی قطعنامه آماده پذیرش هستند ، بستگی به اهداف نامزدی و نتایج مورد نظر آنها دارد.

سرمایه گذاران که موافقت خود را پس از تعهد شرکتی موافقت می کنند باید پیشرفت شرکت را پیگیری کنند و در صورت عدم موفقیت شرکت در تعهد خود ، آماده شوند تا تشدید کنند. توصیه می شود سرمایه گذاران درخواست کنند که هرگونه تعهد انجام شده در طی مذاکرات خصوصی عمومی شود تا شرکت ها بتوانند پاسخگو باشند.

جمع آوری پشتیبانی از پیشنهاد سهامدار

سرمایه گذاران می توانند برخی از توصیه های زیر را برای جمع آوری پشتیبانی بیشتر از پیشنهاد سهامداران در نظر بگیرند ، در حالی که قوانین و قوانین بازار (مانند درخواست پروکسی در ایالات متحده) را نیز در نظر می گیرند که ممکن است استفاده از برخی از این توصیه ها را محدود کند.

• مواد تکمیلی را تهیه و گردش کنید که پیش زمینه بیشتری برای این پیشنهاد به سرمایه گذاران ارائه می دهد
• از سیستم عامل های سرمایه گذار ، مانند پلت فرم همکاری PRI و بانک اطلاعاتی وضوح PRI استفاده کنید تا پیشنهادات سهامداران را در بین گروه بزرگی از سرمایه گذاران ترویج کنید
• با مشاوران پروکسی درگیر شوید تا اطمینان حاصل شود که از این پیشنهاد و ارتباط آن با سرمایه گذاران مطلع شده اند ، و این توصیه را بر اساس این اطلاعات ارائه می دهند
• مستقیماً با سهامداران شخصی درگیر شوید و اولویت بندی دسترسی به بزرگترین سهامداران شرکت را در نظر بگیرید
• در صورت وجود ، نظرات ذینفعان را در جایی که این مربوط به درخواست پیشنهاد است ، تبلیغ کنید
• یک برنامه رسانه ای را زودهنگام تهیه کنید و هدف خود را با کلیه رسانه ها و کانال های مربوطه درگیر کنید
• با سایر طرفداران که در یک موضوع مشابه در شرکت های دیگر تشکیل می شوند کار کنید

در جلسه عمومی سالانه

AGM یک شرکت جایی است که هیئت مدیره و مدیریت با سهامداران در یک مجمع عمومی درگیر می شوند تا خلاصه ای از عملکرد و برنامه استراتژیک شرکت را ارائه دهند. برای کسانی که قطعنامه های سهامدار را تشکیل می دهند ، AGM ها فرصتی برای ارتقاء وضوح خود ، افزایش مشخصات موضوعات مربوط به قطعنامه و درگیر مستقیم با هیئت مدیره فراهم می کنند. بنابراین ، سرمایه گذاران باید AGM را در استراتژی نامزدی خود بگنجانند. اسناد جلسه به طور کلی دستورالعمل های کامل در مورد نحوه حضور در AGM را ارائه می دهد. فیلترهای قطعنامه ها همچنین ممکن است برای تأیید روند موقت برای حضور و ارائه سؤال ، از قبل با شرکت تماس بگیرند.

در برخی از بازارها ، طرفداران یک پیشنهاد (یا نماینده مجاز یک طرفدار) موظفند برای تأیید اعتبار ارسال در AGM شرکت کنند. همچنین ممکن است از طرفداران خواسته شود تا در حمایت از این پیشنهاد بیانیه کوتاهی بیان کنند. فیلترها باید در مورد این قوانین واضح باشند.

پس از رای گیری

پس از AGM ، این شرکت نتایج رای گیری را منتشر می کند. فیلترهای قطعنامه سهامداران باید یک برنامه تعامل پس از رأی داشته باشند ، که شامل پیگیری پیشرفت شرکت در اجرای این پیشنهاد است ، بپرسید که آیا رأی موفقیت آمیز است یا تصمیم گیری در مورد اقدامات بعدی در صورت عدم موفقیت رأی. فیلترها همچنین باید در نظر داشته باشند که یک برنامه رسانه ای داشته باشند ، که شامل اظهار نظر در مورد نتایج حاصل از آن و مراحل بعدی است. این دسترسی پس از رأی برای حفظ حرکت این پیشنهاد ، ادامه حمایت از این موضوع و پاسخگویی شرکت در برابر انتظارات سرمایه گذاران مهم است.

سرمایه گذاران همچنین ممکن است در سالهای بعد پیشنهاد سهامدار مشابهی را در این شرکت در نظر بگیرند. این که آیا این امکان پذیر است بستگی به صلاحیت دارد.

_{اعتبار |نویسندگان: Lyndsey Hurley ، Dr Rory Sullivan ، Paitiainity Chronos ، Chloe Hoe ، Pri |مشارکت کنندگان: Emmet McNamee ، Paul Chandler ، Carly Greenberg ، Nogoye Dieng |ویراستار: راشل Revesz |طراحی: Alejandro de la Peza}