سیستم های معاملاتی در بازارهای مالی

• راهنمای سرمایه گذاری
• شکایات

• مقالات مشاوره
• مقالات بحث و گفتگو
• قوانین و مقررات
• گزارش سیستم
• راهنماها و کتاب های راهنما
• سخنرانی ها و ارائه ها
• سوالات متداول
• تشکیل می دهد
• چک لیست ها
• هزینه ها

• گزارش سالانه
• DFSA در عمل
• طرح کسب و کار
• بررسی موضوعی
• نظرسنجی ذینفعان
• انتشارات بازار
• حروف سئو
• گزارش های حسابرسی

• هشدارها
• چگونه از کلاهبرداری جلوگیری کنیم

اداره خدمات مالی دبی (DFSA)

محل:

مقاله مشاوره شماره 15 سیستم های معاملات جایگزین

مقاله مشاوره شماره 15

ژوئن 2005

سیستم های معاملاتی جایگزین

مقاله مشاوره سازمان خدمات مالی دبی ("DFSA") خطاب به طرف های علاقه مند به توسعه خدمات مالی و مقررات بازار در منطقه آزاد مالی دبی ("DIFC")

1. معرفی

این مقاله در مورد قوانین پیشنهادی DFSA در رابطه با سیستم های تجارت جایگزین و اپراتورهای چنین سیستم هایی مشورت می کند.

اصلاحات ماژول GEN به عنوان ضمیمه A پیوست شده است. اصلاحات ماژول AUT به عنوان ضمیمه B و اصلاحات ماژول COB به عنوان پیوست C پیوست شده است.

این مقاله همچنین در مورد تغییرات مرتبط با سایر بخش های کتاب قوانین DFSA مشورت می کند. این تغییرات در پیوست های D و E در رابطه با ماژول های PIB و GLO تنظیم شده است.

پیش نویس قوانین فقط برای اهداف مشاوره منتشر می شود. لطفاً توجه داشته باشید که اگرچه پیش نویس قوانین تقریباً به شکل نهایی است ، DFSA حق دارد پیش نویس ها را با اختیار خود اصلاح کند. این قوانین تحت اختیارات موجود در قانون نظارتی 2004 ساخته خواهد شد.

نظرات در مورد هر جنبه ای از رژیم ارائه شده در این مقاله ، هم در مورد اصول و هم در تهیه پیش نویس ، دعوت می شود. DFSA به ویژه علاقه مند است که نظرات شرکتهایی را در نظر بگیرد که از قوانین و دیدگاههای پیشنهادی در مورد نحوه مقایسه این رژیم با سایر مراکز اصلی استفاده می کند. با توجه به اظهارنظرهای دریافت شده ، DFSA می تواند به طور کلی یا بخشی از پیشنهادهای مندرج در این مقالات را تصویب کند ، یا ممکن است پیشنهادات را اصلاح کند.

هرکسی که مایل به ارائه نظرات باشد باید جزئیات سازمانی را که وی نمایندگی می کند ارائه دهد. نام مفسران و محتوای ارسال های آنها ممکن است در وب سایت DFSA و سایر اسناد منتشر شود که توسط DFSA منتشر شود. اگر می خواهید نام شما از انتشار محفوظ شود ، لطفاً هنگام ارسال خود ، این موضوع را نشان دهید.

هرگونه اظهار نظر باید به این موارد رسیدگی شود: آقای نیکلاس آلوز مشاوره حقوقی DFSA PO Box 75850 دبی ، امارات متحده عربی

یا از طریق پست الکترونیکی به nalves@dfsa. ae ارسال کنید

کلیه نظرات باید به صورت کتبی ، در تاریخ یا قبل از 26 ژوئیه 2005 ارائه شود.

2. زمینه و زمینه

پیش نویس قوانین و تغییرات مرتبط با سایر بخش های قانون DFSA باید در چارچوب قوانین اصلی خدمات مالی در نظر گرفته شود - قانون نظارتی 2004 ، قانون بازارها 2004 و قانون تنظیم تجارت مالی اسلامی 2004 و اهدافDFSA در آنجا قرار گرفت.

3. قانون قانون DFSA

قوانین اصلی خدمات مالی ، طیف گسترده ای از اختیارات ، از جمله اختیاراتی را برای ایجاد قوانین و صدور راهنمایی به DFSA ارائه می دهد. این راهنمایی برای DFSA الزام آور نیست ، و همچنین یک "بندر امن" ایجاد نمی کند که از کسانی که از عمل به دلیل نقض قانون اساسی پیروی می کنند ، محافظت می کند.

قوانین در کنار هم یک قانون قانون حاوی تعدادی از ماژول ها را تشکیل می دهند. قانون DFSA ممکن است در وب سایت DFSA (www. dfsa. ae) به همراه کلیه قوانین و مقررات DIFC مشاهده شود.

DFSA قدرت چشم پوشی یا اصلاح قوانین را دارد و آماده است تا از این امر برای تطبیق قوانین با شرایط خاص که ممکن است بوجود بیاید استفاده کند.

4- تفسیر کتاب قانون

اصطلاحات تعریف شده در طول قانون با سرمایه گذاری نامه اولیه یک کلمه یا هر کلمه در یک عبارت مشخص می شود و در واژه نامه (GLO) تعریف می شود. لطفاً توجه داشته باشید که ضمیمه E شامل تعاریف بیشتر است. مگر اینکه زمینه در غیر این صورت نیاز داشته باشد ، جایی که از سرمایه گذاری نامه اولیه استفاده نمی شود ، یک عبارت معنای طبیعی خود را دارد.

هر ماده در قانون باید با توجه به هدف خود تفسیر شود. هدف از هرگونه مقررات این است که قبل از هر چیز از متن ماده مورد نظر و زمینه آن در بین سایر مقررات مربوطه جمع آوری شود. یک ماده به معنای هر نوع ماده ، از جمله قوانین و راهنمایی ها است.

در جایی که مرجع در قانون قانون به یک قانون دیگر از قانون یا سایر قوانین DIFC است ، این یک مرجع به آن ماده است که هر از گاهی اصلاح می شود. اگر مقرراتی در قانون قانون به یک ارتباط ، اعلامیه ، توافق یا سند دیگر "کتبی" اشاره کند ، مگر اینکه قصد خلاف آن ظاهر شود ، به معنای خوانا و قادر به تولید مثل روی کاغذ ، صرف نظر از رسانه مورد استفاده است. عبارات مربوط به نوشتن باید بر این اساس تفسیر شود. هرگونه مراجعه به "دلار" یا "$" مرجع دلار ایالات متحده است مگر اینکه قصد خلاف آن ظاهر شود. اشاراتی به مقالات ارائه شده در طول قانون ، منابع مربوط به مقالات مربوط به قانون نظارتی 2004 است ، مگر اینکه به طور دیگری بیان شده باشد.

مگر اینکه قصد خلاف آن ظاهر شود:

• کلمات موجود در قانون واردات جنسیت مردانه شامل جنسیت زنانه و کلمات وارد کننده جنسیت زنانه شامل مردانه است. وت

• کلمات موجود در کتاب قانون در مفرد شامل جمع و کلمات موجود در جمع شامل مفرد است.

مگر اینکه قصد خلاف آن ظاهر شود ، یک روز یا روز کاری به این موارد اشاره دارد:

• در رابطه با هر کاری که انجام شود یا در آن انجام شود (از جمله ارسال به مکانی) در ایالات متحده آمریکا. هر روز که جمعه یا شنبه یا یک ایالات متحده رسمی نیست. تعطیلات بانکی؛وت

• در رابطه با هر کاری که انجام شود یا با مراجعه به بازاری در خارج از ایالات متحده انجام شود. هر روزی که آن بازار به طور معمول برای تجارت باز باشد.

5- هدف و خلاصه مقررات مادی قوانین مربوط به سیستم های تجاری جایگزین و عملکرد به چنین سیستمهایی.

قوانین مربوط به سیستم های تجاری جایگزین و اپراتورهای چنین سیستمهایی تحت اختیارات موجود در قانون نظارتی 2004 ایجاد می شوند. هدف از این قوانین این است که:

• الزامات و استانداردها را ارائه دهید ، که متقاضی برای دریافت مجوز ، از جمله عواملی که توسط DFSA در هنگام ارزیابی یک برنامه مورد توجه قرار می گیرد ، برای رضایت از آن ، باید برآورده شود.

• قوانینی را در رابطه با عملکرد یک اپراتور ATS در رابطه با افشای مشتری ، سیستم ها و کنترل ها ، انتشار اطلاعات و نظارت و افشای معاملات انجام شده بر روی سیستم ارائه دهید.

• اصلاح ماژول واژه نامه (GLO) با افزودن اصطلاحات تعریف شده جدید با توجه به سیستم های تجاری جایگزین و اپراتورهای ATS.

علاوه بر قوانین فوق الذکر ، اصلاحات مختلف و شفافیت نیز به ماژول کلی ، ماژول مجوز و ماژول احتمالی (PIB) انجام شده است.

قوانین موجود در ماژول عمومی (GEN) خدمات مالی جدید عملکرد یک سیستم تجاری جایگزین را ایجاد می کند. این مقررات همچنین این فعالیت جدید را از دو سرویس مالی مشابه دیگر ، یعنی بهره برداری از مبادله و اداره یک خانه پاکسازی متمایز می کند. خدمات مالی تنظیم برای حذف ترتیبات انجام شده توسط یک اپراتور ATS به منظور تسهیل معاملات در سیستم خود اصلاح شده است. با این حال ، اگر یک اپراتور ATS به عنوان نماینده یا اصلی فعالیت کند ، مشروط بر این که هرگونه استثنائی در دسترس چنین اپراتور باشد ، اپراتور برای حمل آن فعالیت ها باید به طور جداگانه تحت مجوز خود مجاز باشد.

در رابطه با هزینه ها ، پیشنهاد می شود که هزینه خدمات مالی بهره برداری ATS 30،000 دلار باشد. برنامه ، هزینه های سالانه اولیه و متعاقب آن سالانه به صورت موردی مطابق با پیوست 5 ماژول عمومی (GEN) به صورت موردی محاسبه می شود. DFSA همچنین ممکن است در شرایطی که انتظار دارد هزینه های اضافی قابل توجهی را در برخورد با یک برنامه یا انجام نظارت مداوم در رابطه با ATS متحمل شود ، هزینه تکمیلی را طبق قانون Gen 7. 2. 4 هزینه کند.

قوانین موجود در ماژول مجوز (AUT) مقررات مربوط به ارزیابی توسط DFSA یک برنامه توسط شخص یا یک شرکت مجاز برای اجرای یک سیستم تجاری جایگزین را پیاده سازی می کند. این مقررات موارد خاصی را که DFSA در نظر خواهد گرفت ، مشخص می کند اما DFSA در نظر خود به چنین مواردی محدود نمی شود:

• این که آیا ایجاد ATS به نفع صنعت بازارهای خدمات مالی است.

• این که آیا سیستم معاملاتی جایگزین منجر به کشف کارآمدتر قیمت یا تعمیق نقدینگی در یک سرمایه گذاری خواهد شد. وت

• در نتیجه عملکرد ATS پیشنهادی ، خطر قطعه قطعه نقدینگی یا ناکارآمدی در کشف قیمت وجود دارد.

قوانین بیشتر مقررات مربوط به یک برنامه برای تغییر دامنه مجوز شامل عملکرد سیستم تجاری جایگزین و همچنین برخی از اصلاحات متفرقه در آن فصل که با عملیات ATS مرتبط نیست ، ارائه می دهد.

رفتار قوانین تجاری (COB) با درج یک فصل جدید 17 اصلاح شده است که از جمله موارد دیگر در نظر گرفته شده است ، که اپراتورهای ATS با استفاده از سیستم خود از اطلاعات کافی استفاده می کنند تا مشتری ها بتوانند از سیستم به طور کارآمد و استفاده کنندهرگونه خطرات مادی را در استفاده از سیستم درک کنید. این قوانین مسئولیت عملکرد اپراتورهای ATS را برای ایجاد و نگهداری سیستم ها و کنترل ها برای اطمینان از برخورد عادلانه با مشتری ، قیمت گذاری منصفانه و انتشار اطلاعات کافی در رابطه با نقل قول ها ، سفارشات و معاملات کامل بر عهده دارند. در رابطه با این انتشار اطلاعاتی که اپراتور ATS لازم است ارائه دهد ، یا از نظر منطقی رضایت داشته باشد که اطلاعات کافی در دسترس عموم وجود دارد تا مشتری های سیستم بتوانند در مورد ارزش هر سرمایه گذاری معامله شده در ATS و ATS ، یک قضاوت آگاهانه آگاهانه انجام دهندخطرات مرتبط با آن سرمایه گذاری. در رابطه با سرمایه گذاری هایی که در مورد تسهیلات AMI یا سایر اپراتورهای تنظیم شده ATS نیز معامله می شوند ، برای اطمینان از جزئیات نقل قول ها ، سفارش ، قیمت ، حجم و زمان معاملات انجام شده در دسترس عموم هستند. یک اپراتور ATS همچنین تحت نظارت معاملات انجام شده در ATS و شناسایی نقض مظنون یا واقعی هر قانون ، رویه ها یا توافق های مربوط به تجارت عادلانه و منظم و سوء رفتار بازار است. نقض قانون اپراتور ATS در رابطه با تجارت عادلانه و منظم در ATS یک موضوع تعیین شده برای اهداف ماده 67 (1) (ه) قانون نظارتی 2004 است ، یعنی اپراتور موظف است به DFSA افشا کندهرگونه نقض قوانین.

اصلاحات پیامد در ماژول سرمایه گذاری ، سرمایه گذاری ، واسطه گری بیمه و بانکداری (PIB) برای تجویز دسته محتاطانه برای خدمات مالی جدید انجام شده است.

علاوه بر ارائه تعاریف جدید برای ماژول واژه نامه (GLO) ، تعریف تجارت سرمایه گذاری اصلاح شده است تا شامل یک سیستم تجارت جایگزین به عنوان یکی از خدمات مالی که تجارت سرمایه گذاری را تشکیل می دهد ، باشد.