عمل متعادل! انتخاب سهام ، چارچوب سرمایه گذاری انعطاف پذیر برای بازده برتر

به همین ترتیب ، چارچوبی که بر این فرض ساخته شده است که هر دو بازارهای بدهی و سهام نمی توانند با دو رقم در هر سال معین تصحیح کنند ، در سال 2022 با مشکل روبرو خواهد شد ، هنگامی که هر دو مؤلفه معروف 60:40 برای اولین بار با دو رقم کاهش یافتدر یک قرن

ET همکار 27 مارس 2023 ، 02:33 بعد از ظهر IST این اخبار را به اشتراک بگذارید بستن اندازه فونت

• ABC کوچک
• ABC طبیعی
• ABC بزرگ

بستن

به عنوان سرمایه گذاران ، ما اغلب به ما توصیه می شود که از طریق تحقیقات کافی برای ایجاد محکومیت بی حد و حصر در سهام خود که در اختیار ما قرار می گیرد ، می توان موفقیت های ناگسستنی حاصل کرد ، و این را تحمل کرد و برای مدت طولانی روی سهام نگه داشت. مواردی وجود دارد که این رویکرد موفقیت آمیز بوده است. بعداً نمونه هایی را ذکر می کنم.

همان گروه از افراد سپس این استدلال را نشان می دهند که نشان می دهد این استحکام مشابه (یا محکومیت) نیز باید هنگام ایجاد یک چارچوب نمونه کارها اعمال شود. به عبارت دیگر ، اگر ما یک چارچوب نمونه کارها مانند یک استراتژی خرید و نگه داشتن برای همیشه ایجاد کرده ایم ، یا فقط سرمایه گذاری در سهام با کیفیت ، یا پرهیز از سرمایه گذاری در یک کلاس خاص از سهام ، مانند PSU ، باید بی وقفه از چارچوب پیروی کنیم. برای دستیابی به نتایج بهینه.

در این مقاله ، ادعای من این است که در حالی که اختلال در بازار کوتاه مدت نیاز به محکومیت در مالکیت سهام ما دارد ، برای چارچوب های نمونه کارها ، احساس چشم انداز نقش بزرگی ایفا می کند و مکانیسم بازخورد به طور قابل توجهی بر ایجاد آن تأثیر می گذارد. بعداً در مقاله به این موضوع می پردازم.

بگذارید با این مثال شروع کنیم. در طی بیست و سه سال گذشته ، این سهام یک بار (در سال 2008) تقریباً 90 ٪ کاهش یافته است ، بیش از 50 ٪ بار دیگر (در سال 2020) و 9 مورد دیگر را پشت سر گذاشت که قیمت سهام بیش از 20 ٪ کاهش یافت. ما فقط می توانیم روی پیش بینی ها تمرکز کنیم و سهام را به عنوان بی ثبات طبقه بندی کنیم. با این حال ، اگر کسی این کار را انجام دهد ، آنها می توانستند 1760 بار حیرت انگیز بیش از 23 سال بازگردند. به عبارت دیگر ، سرمایه گذاری INR 1 Lakh در ژانویه 2000 در امور مالی Bajaj اکنون ارزش آن را در 17. 6 کرور دارد - بازده واقعاً قابل توجه سرمایه گذاری.

با درک پیچیدگی های مالی ، چگونه Bajaj Finance یک چارچوب داخلی قوی را ایجاد کرد که رشد سریع را بدون ایجاد دارایی های بد قابل توجه تسهیل می کند ، و اینکه چگونه از اتخاذ میانبرهایی مانند عدم تطابق دارایی برای افزایش موقت ، جلوگیری می کند ، سرمایه گذاران را قادر می سازد تا محکومیت لازم را پرورش دهندبا وجود کاهش چشمگیر ، در مالکیت Bajaj Finance ادامه یابد. در سطح سهام ، محکومیت ساختمان بسیار مهم است.

در مقابل ، در سطح چارچوب نمونه کارها ، چشم اندازها اغلب نقش نامتناسب را به عهده می گیرند. ما تمایل داریم فقط چند قطعه از کل داستان را درک کنیم که ممکن است با اعتقادات موجود ما هماهنگ باشد. با گذشت زمان ، محکومیت ما شدت می یابد و همچنان به دفاع از چارچوب ما ادامه می دهد ، حتی در صورت ارائه داده های مخالف. بگذارید این مفهوم را از طریق چند مثال بررسی کنیم.

بگذارید با یک تحقیق اساسی شروع کنیم. بگذارید تصور کنیم شما یک توپ را در دست خود نگه دارید و آن را به سمت بالا پرتاب می کنید. توپ بالا می رود و سقوط می کند ، پس از شش ثانیه به مکان دقیقی که در ابتدا در آن ایستاده اید ، برمی گردد (یعنی توپ در همان نقطه دقیقاً بدون اینکه دست خود را حتی یک میلی متر حرکت دهید) به زمین می رود. در این سناریو ، آیا ادعا می کنید که توپ به همان فضای فیزیکی و موقعیت جغرافیایی از جایی که آن را راه اندازی کرده اید ، بازگشت؟منطقی ترین پاسخ بله برجسته است.

به یک ناظر که در کنار شما ایستاده است ، توپ صعود کرد و پایین آمد و دقیقاً در همان نقطه پرتاب اولیه خود فرود آمد. این رویداد چنان واضح است که فضای کمتری برای هر دیدگاه جایگزین وجود دارد. در حقیقت ، ممکن است شما چنان به تفسیر خود اطمینان داشته باشید که هرکسی را که پیشنهاد مخالف را نشان می دهد کاملاً نادرست باشد.

با این حال ، با در نظر گرفتن این واقعیت که زمین با سرعت 30 کیلومتر در ثانیه در اطراف خورشید می چرخد ، دیدگاه متفاوتی پدیدار می شود. در طی شش ثانیه که توپ در هوا بود ، شما 180 کیلومتر از طریق فضا حرکت کردید. در نتیجه ، توپ در واقع به همان فضای فیزیکی و موقعیت جغرافیایی که از آن راه اندازی شده بود ، برنگشته است.

راشومون یک فیلم مشهور ژاپنی است که گزارش های واگرا از شاهدان متعدد را به یک جرم بررسی می کند. این فیلم قتل یک سامورایی را در یک جنگل به تصویر می کشد که یک راهزن متهم به این جنایت است. در طول محاکمه متعاقب آن ، متهم ، سامورایی (برقراری ارتباط از طریق یک رسانه) و یک چوب چوبی که شاهد این حادثه بودند ، هرکدام شهادت خود را ارائه می دهند. با این حال ، هر روایت متفاوت است ، تا حد زیادی به دلیل علاقه شخصی شخصیت های درگیر و دیدگاه های محدود آنها ، که مانع از درک آنها از وقایع در کلیت می شود.

مثل مردان نابینا و یک فیل نیز داستانی شناخته شده است که نشان می دهد چگونه دیدگاه های مختلف می تواند منجر به نتیجه گیری های مختلف شود. در این داستان ، گروهی از مردان نابینا برای اولین بار با یک فیل روبرو می شوند و سعی می کنند با احساس قسمت های مختلف بدن خود ، آنچه را که مانند آن است توصیف کنند.

هر مرد نابینا تجربه محدودی دارد و فقط یک قسمت از فیل مانند طرف یا توت را احساس می کند. در نتیجه ، هر مرد نابینا توضیح می دهد که یک فیل براساس دیدگاه محدود خود به نظر می رسد. در برخی از نسخه های داستان ، مردان نابینا استدلال می کنند و حتی به ضرب و شتم می آیند زیرا آنها معتقدند شخص دیگر نامشخص است.

به بیان رسمی ، داده هایی که ما برای بررسی و ارائه آنها انتخاب می کنیم تأثیر قابل توجهی در تعیین چارچوب سرمایه گذاری ما دارد. به عنوان مثال ، بیایید سال 2020 را در نظر بگیریم ، جایی که بخش مصرف در 5 سال گذشته عملکرد قابل توجهی داشته است.

اگر با یک شرکت FMCG (شرکت A) با نسبت بازده استثنایی و بازده چشمگیر در طول سالها روبرو شویم ، ممکن است نتیجه بگیریم که یک شرکت عالی همیشه یک سرمایه گذاری عالی است و ارزش گذاری ها اهمیتی ندارند. با این حال ، اگر با شرکت B روبرو شویم ، که بازده قابل توجهی را نشان نداده است ، ممکن است این واقعیت را تأیید نکنیم.

و با این حال ، شرکت A و B ، دقیقاً یک شرکت هستند - فقط در زمان های مختلف. شرکت A هندوستان یونیلور حدود سال 2020 است ، در حالی که شرکت B هندوستان Unilever Circa 2010 است. اگر در این چارچوب مشترک هستید که "یک شرکت خوب همیشه یک سرمایه گذاری عالی است ، صرف نظر از ارزیابی ها" (و به تبع آن شرکت A را در مارس 2020 خریداری کرده اید) ، شمااحتمالاً در بازده 8 ٪ نشسته اند در حالی که شاخص عنوان در مدت مشابه دو برابر شده است. در مقابل ، اگر شما شرکت A را خریداری کرده اید (در مارس 2010 که یک شرکت خوب ثابت نکرده است که برای یک دهه گذشته سرمایه گذاری خوبی داشته باشد) ، تا سال 2020 با بازده ده برابر نشسته اید.

به طور مشابه، یک استراتژی پرتفوی صرفاً بر اساس دوره های قیمت های بالای کالا (2003-2007)، یا چرخه سرمایه بسیار قوی (2000-2008) احتمالاً منجر به چارچوب های سرمایه گذاری بسیار متفاوتی خواهد شد.

در نهایت، یک چارچوب سرمایه گذاری محدود که صرفاً از داده های گذشته به دست می آید ممکن است زمانی که رویدادهای بی سابقه ای به طور مکرر رخ می دهند، دچار تزلزل شوند. به عنوان مثال، چارچوبی مبتنی بر این فرض که بازارها نمی توانند بیش از 30 درصد در هر ماه معین کاهش پیدا کنند، برای درک وقایع مارس 2020 مشکل دارد.

به طور مشابه، چارچوبی که بر این فرض ساخته شده است که هم بازار بدهی و هم بازارهای سهام نمی توانند در هر سال معین با دو رقمی اصلاح شوند، در سال 2022 با مشکل مواجه خواهد شد، زمانی که هر دو جزء پرتفوی معروف 60:40 برای اولین بار در یک سال دو رقمی سقوط کردند. قرن.

سرمایه گذاران اغلب زمان و انرژی قابل توجهی را صرف ایجاد اعتقاد در سهام خود می کنند، اما اهمیت حفظ یک چارچوب سرمایه گذاری غیر سفت و سخت را نادیده می گیرند. داشتن چارچوبی که جنبه های تاریخی را در بر می گیرد و در عین حال سازگار با واقعیت های در حال تغییر است، ضروری است. ترکیبی از اعتقاد قوی سهام و چارچوب سرمایه گذاری انعطاف پذیر احتمالاً تجربه سرمایه گذاری بلندمدت و با ریسک تعدیل شده را به ارمغان می آورد.

(سلب مسئولیت: نظرات بیان شده در این ستون مربوط به نویسنده است. حقایق و نظرات بیان شده در اینجا منعکس کننده نظرات www. economictimes. com نیست.)

ادامه خبر را در

• سرمایه گذاری سهام
• سرمایه گذاری در بازار سهام
• سرمایه گذاری بلند مدت
• بازار سهام
• سرمایه گذاری ها
• پول سازی
• ایده های سرمایه گذاری
• هندوستان یونیلور
• باجاج مالی
• حقیقت

(آخرین اخبار بازار Sensex و Nifty Track، نکات مربوط به سهام و توصیه های تخصصی در ETMarkets چه چیزهایی را متحرک می کند. همچنین، ETMarkets. com اکنون در تلگرام است. برای دریافت سریع ترین هشدارهای خبری در مورد بازارهای مالی، استراتژی های سرمایه گذاری و هشدارهای سهام، در فیدهای تلگرام ما مشترک شوید.)

برای دریافت به روزرسانی های بازار روزانه و اخبار کسب وکار زنده، برنامه The Economic Times News را دانلود کنید.