تحقیق فوربس: داخل بانک مخفی پشت رونق فین تک

اگر می خواهید نگاهی اجمالی به آینده بانکداری داشته باشید، به سیلیکون ولی یا منطقه مالی منهتن نگاه نکنید. در عوض، از پل جورج واشنگتن تا فورت لی، نیوجرسی عبور کنید. اگر به سمت چپ نگاهی بیندازید و از وسعت پر ترافیک عبور کنید و به سمت بین ایالتی 95 بروید، یک ساختمان اداری گرانیتی قرمز را خواهید دید. در طبقه چهاردهم آن، مشرف به شلوغ ترین عوارضی آمریکا، مقر بانک کوچکی به نام کراس ریور است که تحت بیمه FDIC است.

کراس ریور یک بانک عمومی معمولی نیست. اینجا هیچ عابر بانک یا خودپرداز یا صندوق امانات وجود ندارد. در عوض، 175 کارمند بانک و تاجر وجود دارد که با آرنج تا 23000 فوت مربع، به صدها مانیتور رایانه نگاه می‌کنند که اغلب سه عدد در هر میز روی هم چیده می‌شود. چیزهای استارتاپی وجود دارد - آشپزخانه کوچکی با آب گازدار LaCroix، قهوه لذیذ و اتاق بازی.

کراس ریور در حال پارگی است. این شرکت وام هایی با نرخ بیش از 1 میلیارد دلار در ماه - حدود 30 میلیارد دلار تنها در 9 سال - پذیره نویسی می کند. اما برخلاف بانک‌های گذشته، تقریباً تمام افسران وام‌دهی کراس ریور انسان نیستند. آنها اپلیکیشن هستند. وام‌های کراس ریور عمدتاً از 15 یا بیشتر استارت‌آپ فناوری مالی با پشتوانه سرمایه‌های مخاطره‌آمیز سرچشمه می‌گیرد، به اصطلاح فین‌تک‌ها، که با نام‌هایی مانند Affirm، Best Egg، Upgrade، Upstart و LendingUSA شناخته می‌شوند. فین تک ها به مشتریان ارائه می دهند. کراس ریور مجوزها و زیرساخت ها را فراهم می کند. این شرکت 10 تا 20 درصد از هر وام‌هایی را که صادر می‌کند در اختیار دارد و حجم عظیم وام‌های فین‌تک کراس ریور را به 2 میلیارد دلار از دارایی‌های 100 میلیون دلاری یک دهه قبل رسانده است.

ژیل گید، مدیر اجرایی، 53 ساله، مهاجری از فرانسه، با عینک‌های شفاف و ژاکت هوگو باس، می‌گوید: «ما در تجارت جابجایی هستیم، نه انبارداری». ما دارایی ها را جابجا می کنیم. ما [آنها] را تولید می کنیم، بسته بندی می کنیم و می فروشیم.»

گید در مورد نقش کراس ریور در انقلاب فین‌تک متواضع است. بانک‌های دارای مجوز دولتی مانند او دارای چارچوب نظارتی و انطباق و مجوزهای وام‌دهی لازم برای اعطای وام هستند. اکثر فین تک ها این کار را نمی کنند و بنابراین برای تامین مالی به بانک ها متکی هستند. این راز کوچک کثیف این صنعت است. هنگامی که از برنامه‌های نرم‌افزار آیفون و داستان‌های متورم استخراج داده‌های بزرگ و تصمیم‌های وام‌دهی ایجاد شده توسط هوش مصنوعی فراتر رفتید، متوجه می‌شوید که بسیاری از فین‌تک‌ها چیزی جز ابزارهای وام‌دهی تهاجمی برای بانک‌های کمتر شناخته شده بیمه‌شده FDIC نیستند.

GREENSKY Inc.

وام های بهبود خانه

IPO: می 2018

از دست دادن ارزش بازار: 3. 7 میلیارد دلار

مدیرعامل دیوید زالیک

GreenSky که در سال 2006 توسط دیوید زالیک، یک کارآفرین سریالی تأسیس شد، کسب‌وکارهایش از فروش رایانه‌های شخصی بازسازی‌شده تا سرمایه‌گذاری در املاک و تأسیس بانکی شکست خورده را شامل می‌شود. پشت بام ها، لوله کش ها و سایر پیمانکاران با تلفن همراه، افسران وام آن هستند. برای بانک‌ها، درآمد کارمزد زیادی را فراهم می‌کند و مقدار زیادی از ریسک اعتباری اولیه را از بین می‌برد.

در ماه مه گذشته، GreenSky با جذب 955 میلیون دلار وارد بورس شد. اما اندکی پس از عرضه اولیه عمومی، شکاف هایی در مدل کسب و کار GreenSky آشکار شد. در سال 2018، GreenSky راهنمای درآمد تعدیل شده خود را از 192 میلیون دلار به 175 میلیون دلار کاهش داد و سرمایه گذاران را به وحشت انداخت.

از زمانی که وام دهندگان آن، از جمله کراس ریور، عقب نشینی کردند، اوضاع بدتر شد. این استارتاپ همچنین با مشکلات حقوقی در رابطه با روابط پیمانکاری خود دست و پنجه نرم می کند. GreenSky در سال 2017 با دادستان کل نیوجرسی به توافقی 160000 دلاری دست یافت تا شکایات مشتریان را حل کند و اکنون با مشکل مشابهی در آلاباما مواجه است. از زمان اوج 26 دلاری پس از عرضه اولیه عمومی، سهام GreenSky به 7 دلار کاهش یافته است، اما زالیک آنقدر کاهش یافته است که دارایی خالص 1. 6 میلیارد دلاری او اکنون از ارزش بازار شرکت بزرگتر است.

طبق گفته Accenture، از سال 2010، شرکت های سرمایه گذاری در دره سیلیکون و سایرین حدود 175 میلیارد دلار سرمایه گذاری کرده اند تا سیستم مالی را مختل کنند. این امر به ناچار منجر به ارزیابی های نجومی برای بسیاری از فین تک های خصوصی شده است. اما درست همانطور که دفترچه WeWork این واقعیت را آشکار کرد که این شرکت چیزی بیش از یک اجاره دهنده گران قیمت املاک و مستغلات است، نگاهی اجمالی به زیر کاپوت بسیاری از فین‌تک‌ها نشان از ظرافت‌های مشابه دارد.

برای خرید دوچرخه Peloton در کریسمس امسال یک وام 2000 دلاری بدون بهره و اقساط 39 ماهه از Affirm بگیرید و به احتمال زیاد کراس ریور در واقع این وام را می دهد. کراس ریور چنین وام‌هایی را برای چند روز نگه می‌دارد، سپس معمولاً آنها را به فین‌تک منتقل می‌کند، که بدهی را به صندوق‌های تامینی و خریداران اوراق قرضه می‌فروشد، یا آن را در قالب هزاران وام به اوراق بهادار تبدیل می‌کند.

در بازار سهام، بانک‌ها تمایل دارند برای کسری از سهام چند فناوری معامله کنند. به همین دلیل است که فین تک ها مشتاق هستند تا خود را به عنوان شرکت های فناوری قرار دهند، نه شرکت های مالی. VCها مشتاق فروش این داستان هستند، اما بازار آنقدرها هم احمقانه نبوده است. بسیاری از تک‌شاخ‌های فین‌تک که موفق به عرضه عمومی شده‌اند در بازار پس از فروش به شدت مجازات شده‌اند.

روی عرشه سرمایه

استفاده از داده های بزرگ برای ایجاد وام های تجاری کوچک

IPO: دسامبر 2014

از دست دادن ارزش بازار: 1. 6 میلیارد دلار

مدیرعامل نوح برسلو

برنت لوین / بلومبرگ

در سال 2006 تأسیس شده است ، در عرشه از داده ها و الگوریتم ها برای تصویب سریع وام های مشاغل کوچک استفاده می کند-گروهی که بسیاری از بانک ها تمایلی به وام ندارند. وام های Deck از 5000 دلار تا 500000 دلار متغیر است و بزرگترین شرکای بانکی آن JPMorgan Chase و Celtic Bank مستقر در یوتا بوده اند. سلتیک حدود 20 ٪ از وام های خود را تشکیل می دهد.

تا سال 2013 ، در عرشه با وجود شارژ نرخ بالای آسمان تا 36 ٪ ، 400 میلیون دلار وام سرچشمه گرفته بود. در مارس 2014 ، 77 میلیون دلار از Tiger Global Chase Coleman و دیگران جمع آوری کرد. چند ماه بعد آن را به عموم رساند. در سهام Deck در اولین روز تجارت خود 40 ٪ به 1. 9 میلیارد دلار ارزش گذاری کرد.

از آنجا که هزینه های بازاریابی بالون ، رشد کند شد و محصول جدیدی از رقبا مانند Fundbox ، Kabbage و Bluevine بخار شد. در اوایل سال 2017 ، در Deck میزان 15 ٪ خالص شارژ وام های خود را به دلیل پیش فرض گزارش داد. دو سال بعد JPMorgan گفت که این کار با آن متوقف خواهد شد.

Giuliano Bologna ، تحلیلگر بانک سرمایه گذاری BTIG می گوید: استراتژی اصلی این بود که "رشد ، رشد ، رشد - که معمولاً به عملکرد خوب اعتبار تبدیل نمی شود"."آنچه مردم واقعاً متوجه شدند این است که ، در حالی که فناوری زیادی وجود داشت ، آنها واقعاً" باله "تر از فناوری هستند."در سهام Deck 75 ٪ از IPO خود کاهش یافته است.

LendingClub در سال 2014 با ارزش 5. 6 میلیارد دلار به بازار عرضه شد. امروز 1. 2 میلیارد دلار ارزش دارد. در Deck Capital ، یک FinTech مستقر در شهر نیویورک که وام های تجاری کوچک را ایجاد می کند ، امروز 290 میلیون دلار ارزش دارد ، از 1. 9 میلیارد دلار در روزی که در اواخر سال 2014 باشد. این یک داستان مشابه برای سایر IPO های Fintech مانند Circle Circle است وگرینسکی

اندرو ماركاردت از شرکای میدلمارش و قبلاً از فدرال نیویورک می گوید: "[این] شرکت ها خود را به عنوان شرکت های فناوری قرار داده اند ، اما در واقعیت [آنها] فقط در حال استفاده از فناوری هستند تا بتوانند یک راه حل تجاری قدیمی مدرسه مانند وام مصرف کننده را بیشتر کنند."صخره سیاه."شما سرمایه گذارانی دارید که به آن نگاه می کنند و می گویند ،" این یک بانک است ، این یک شرکت فناوری نیست. "

با توجه به تعداد Forbes ، 15. 6 میلیارد دلار ارزش بازار به لطف پیشنهادات عمومی FinTech نامشخص از بین رفته است. سایر وام دهندگان بزرگ مانند Marketplace Prosper و LoandePot یا برای برنامه های عمومی و رها شده یا خصوصی باقی مانده اند یا خصوصی هستند. ارزشهای تورم بیشتر در دید ساده پنهان می شوند.

همه اینها در نهایت می تواند دردسر بزرگی برای کراس ریور ایجاد کند. برخی از فین‌تک‌هایی که با آنها تجارت کرده است، مانند GreenSky و LendingClub، قبلاً به شکست سرمایه‌گذاران تبدیل شده‌اند (نوارهای جانبی را ببینید). ممکن است غرق شدن قطارهای بیشتری در راه باشد. پنج نفر از بزرگترین مشتریان فین‌تک آن بر اساس ارزش بازار، 2. 25 میلیارد دلار به ارزش 50 میلیارد دلار جمع‌آوری کرده‌اند. به نظر می‌رسد هیچ‌کدام آماده بررسی یک عرضه عمومی نیستند، حتی در شرایطی که بازار سهام به بالاترین حد خود می‌رسد و نکول‌های مصرف‌کننده نزدیک به پایین‌ترین حد خود باقی می‌ماند.

LENDINGCLUB

وام دهنده بازار

IPO: دسامبر 2014

از دست دادن ارزش بازار: 8. 8 میلیارد دلار

بنیانگذار Renaud LaPlanche

نیویورک تایمز / ردوکس

ماموریت LendingClub که توسط فرانسوی Renaud Laplanche در فیس بوک در سال 2007 به عنوان یک بازار وام راه اندازی شد، جایگزینی بانکداران با اتصال مستقیم وام گیرندگان به وام دهندگان و کاهش هزینه ها بود. با این حال، شرکای بانکی مانند کراس ریور به LendingClub کمک کردند تا با سرعتی بسیار بالا رشد کند. تا سال 2014 به 5 میلیارد دلار وام رسید و سهام آن به 10 میلیارد دلار رسید.

اندکی بعد، پرونده های مالی نشان داد که LendingClub 43 درصد از درآمد خود را از طریق فروش و بازاریابی می سوزاند. LendingClub در چهار سال اول به عنوان یک شرکت عمومی، 340 میلیون دلار ضرر کرد.

سپس، در سپتامبر 2018، بازوی مدیریت دارایی آن، LC Advisors، و لاپلانچ، به همراه یکی دیگر از مدیران، موافقت کردند که 4. 2 میلیون دلار جریمه به SEC برای گمراه کردن سرمایه‌گذاران درباره وام‌هایی که می‌خرند، بپردازند. رگولاتورها ادعا کردند که از مشاوران LC برای حمایت از تعهدات وام و بازده ماهانه صندوق با تعدیل نادرست برای کاهش ریسک استفاده کردند. لاپلانچ از صنعت اوراق بهادار محروم شد و امروز سهام LendingClub نسبت به اوج خود 80 درصد کاهش یافته است.

LendingClub توسط بانکداران فناوری مورگان استنلی به عموم معرفی شد. درک پیلکی از صندوق سرمایه گذاری Gator Capital Management می گوید: آنها سعی کردند آن را به عنوان یک معامله فنی بفروشند."این یک وام دهنده است."

در حال حاضر ، این زمان رونق در فورت لی است. اما حزب می تواند به سرعت پایان یابد. پرونده های FDIC وام های شخصی را نشان می دهد - تقریباً همه از شرکای وام دهی Fintech - برای 60 ٪ بالای وام های کتاب های خود حساب می کنند. بخش خوبی از وام های Cross Cross River دارای نرخ بهره بالایی از آسمان است که در ایالت هایی مانند نیویورک و کانکتیکات با قوانین سخت رباتی ممنوع است. این بانک از بودجه سرمایه گذاری برخوردار است و از امثال آندرسن هوروویتس و سرمایه گذاری باتری-حدود 28 میلیون دلار در اواخر سال 2016 جذب می کند. یک سال پیش ، KKR & Co. یک دور سرمایه گذاری 100 میلیون دلاری را هدایت کرد و از Cross River نزدیک به 1 میلیارد دلار ارزش گذاری کرد. تقریباً سه برابر آنچه که یک بانک منطقه ای با اندازه مشابه به طور معمول ارزش دارد.

گید با هیجان می گوید: "استراتژی ما این است که تنها ارائه دهنده خدمات مالی در اکوسیستم FinTech در سطح جهان باشد.""تغییر زندگی مردم به همین دلیل است که ما این کار را انجام می دهیم ، قبل از هر چیز دیگری."

قبل از ورود به رودخانه کراس ، گاد حرفه ای متعارف داشت. او در Bear Steas و Barclays و به عنوان CFO از وام دهنده وام مسکن در نیویورک ، اولین مریدین ، که به دلیل صدور وام تحت نام مجاز Trump Financial شناخته شده است ، انجام داده است. در اوایل کار خود ، گید ، که در پاریس متولد شد ، دو سال مرخصی برای مطالعه تلمود گرفت. در سال 2008 ، وی تصمیم گرفت حرکت خود را انجام دهد و با 9 میلیون دلار پس انداز با 9 میلیون دلار از دوستان و دیگران برای سرمایه گذاری در کراس ریور ، یک بانک جامعه که منشور بانکی را دریافت کرده بود اما دارایی نداشت.

در طول سال اول کار کراس ریور ، گاد و تیم کوچک وی بیشتر از اوراق بهادار تحت حمایت دولت و حراج معامله می کردند. سپس ، کمتر از دو سال پس از افتتاح این بانک ، گاد توسط دیوید زالیک ، کارآفرینی که Fintech ، گرینسکی ، با ثبت نام پیمانکاران به سرعت در حال رشد بود تا وام های بدون بهره به صاحبان املاک را برای پروژه های بهسازی خانه بدست آورد.

دایره بودجه

وام تجاری همتا به همسالان

IPO: سپتامبر 2018

از دست دادن ارزش بازار: 1. 5 میلیارد دلار

مدیرعامل سمیر دسای

دانیل هامبوری / eyevine / redux

در جریان بحران مالی ، دایره بودجه در یک میخانه لندن توسط یک مشاور مدیریت سابق به نام سمیر دسای 36 ساله ، بر روی پین ها در یک میخانه لندن تصور شد. همانطور که با LendingClub ، ایده این بود که با وام گیرندگان - در این مورد مشاغل کوچک - با سرمایه گذاران نهادی در اینترنت مطابقت داشته باشد. دایره بودجه ذکر شده در بورس اوراق بهادار لندن در سپتامبر 2018 ، نزدیک به 400 میلیون دلار با ارزش 2 میلیارد دلار افزایش یافته است.

این نقطه اوج بود. در طی نه ماه ، این شرکت با استناد به کاهش تقاضا برای وام های خود و تلاش پیشگیرانه برای "سفت تر کردن بیشتر" وام به مشاغل ریسک پذیر ، هدف رشد درآمد خود را به نصف کاهش داد. سهام آن در طی بیش از یک سال 77 درصد کاهش یافته است. "حلقه بودجه در مورد عدم سودآوری تا 2022-2322 صحبت می کند.""مردم ایمان را از دست می دهند."

گاد شروع به وام برای گرینسکی کرد و فهمید که Fintech نوپا می تواند به موتور کراس ریور برای رشد تبدیل شود.

گاد به سرعت صلیب ریور را اصلاح کرد تا به منافع Fintech خدمت کند. زمان او عالی بود. این سال 2010 بود ، و بحران مالی بی اعتمادی گسترده به بانکداران سنتی ایجاد کرده بود ، مصرف کنندگان سهام کمی داشتند که بتوانند در خانه های خود ضربه بزنند و بانک ها تا حد زیادی از تمدید اعتبار متوقف شده اند. کراس ریور و چندین بانک تخصصی دیگر مانند بانک سلتیک یوتا و Webbank مشتاق پر کردن خلاء از طریق یک میدان در حال رشد از جبهه های Fintech بودند.

ظهور fintechs مزایایی دارد. با بهره گیری از داده ها و استفاده از اقتصاد رفتاری ، بسیاری از شرکت های جدید مانند ACORNS و Betterment نرخ پس انداز را افزایش داده و امور مالی شخصی را کارآمدتر کرده اند. FinTechs تا به امروز مسئولیت حدود 170 میلیارد دلار در مورد بازپرداخت ها و وام ها را بر عهده داشته است.

تا حدود سال 2015 همه چیز برای این بخش پیش می رفت ، پس از تعداد انگشت شماری از لباس های بزرگ مانند LendingClub به عموم رسید. ناگهان سرمایه گذاران در خارج از دره سیلیکون شروع به بررسی كتابها كردند - و در پایه های خود شکاف هایی را دیدند.

امروز Cross River همچنان در حال گسترش است ، به نظر می رسد که از خطرات فراوان غافل است. درست همانطور که بانک ها در دیوانگی برای صدور وام های "پایین" و وام های کم نرخ در حالی که حباب مسکن متورم شده بود ، به رقابت پرداختند ، برخی از فن آوری ها شروع به ساختن وام های خطرناک تر کرده اند.

سال گذشته ، یکی از بزرگترین شرکای Fintech Cross River ، Freedom Financial ، با FDIC پس از تعیین تنظیم کننده کراس ریور با عدم نظارت مؤثر در شریک زندگی خود در طول سرچشمه بیش از 24000 وام ، با FDIC به توافق 20 میلیون دلاری موافقت کرد. بشرکراس ریور مجبور شد جریمه 641،750 دلار پرداخت کند.

یک تهدید حتی بزرگتر برای Fintechs یک رکود اقتصادی است.

در سه ماهه سوم سال 2019 ، کراس ریور گزارش داد که وام های مشکل آن تقریباً 2 ٪ از کل دو برابر شده است ، که منجر به مشکل 17 میلیون دلاری در املاک و مستغلات تجاری می شود ، جایی که 10 ٪ از دارایی های آن گذشته بود.(کراس ریور می گوید بیشتر وام ها اکنون در حال حاضر است.) اما از زمان سقوط سال 2016 ، تأمین خسارت Cross River برای ضرر وام تقریباً به عنوان درصدی از وام های متوسط دو برابر شده است. حتی اخیراً نسبت پوشش ذخیره آن از وام های "گذشته یا غیرقانونی" از 489 ٪ به 114 ٪ کاهش یافته است. این در زمانی است که محیط کلی اعتبار-از ثبت بیکاری و نرخ بهره پایین-ایده آل است.

گید می گوید: "درآمد ما نرخ رشد سالانه 45 ٪ را داشته است.""صحبت در مورد رکود اقتصادی یا چرخه اعتباری که قصد دارد راه دیگر را شروع کند ، بسیار مورد توجه هیچ چیز نیست."

برای اخبار مربوط به مهمترین کارآفرینان و سوپراستارهای جهان ، مشاوره شغلی متخصص و اسرار موفقیت ، عناوین برتر روزانه Forbes را دریافت کنید.