اعتبار تجارت و رقابت تأمین کننده

در این مقاله به بررسی چگونگی تأثیر رقابت بین تأمین کنندگان بر تمایل آنها به تأمین اعتبار اعتبار تجارت می پردازد. اعتبار تجاری که توسط یک تأمین کننده به یک خرده فروش محدود پول نقد گسترش یافته است ، به دومی اجازه می دهد تا خریدهای نقدی را از سایر تأمین کنندگان خود افزایش دهد و منجر به یک مشکل سوار رایگان شود. تأمین کننده ای که سهم کمتری از خریدهای خرده فروش را نشان می دهد بخش کوچکتری از سود را از افزایش هزینه های خرده فروش درونی می کند و در نتیجه ، اعتبار تجاری کمتری نسبت به فروش آن افزایش می دهد. در نتیجه ، خرده فروشان با تأمین کنندگان پراکنده اعتبار تجارت کمتری نسبت به کسانی که تأمین کنندگان آنها متمرکز تر هستند ، به دست می آورند. هنگامی که تأمین کنندگان سوار آزاد رقبای بازار محصول آن هستند ، مشکل سوار آزاد به ویژه برای یک طلبکار تجارت مضر است و منجر به یک رابطه منفی بین جایگزینی محصول در بین تأمین کنندگان با یک خرده فروش معین و اعتبار تجاری می شود که اولی را به دومی ارائه می دهد. ما مدل را با استفاده از داده های شبیه سازی شده و واقعی آزمایش می کنیم. روابط برآورد شده با پیش بینی های مدل سازگار است و از نظر آماری و اقتصادی قابل توجه است.

معرفی

بیشتر بنگاه های ایالات متحده محصولات و خدمات خود را در مورد اعتبار تجارت ارائه می دهند ، که بزرگترین منبع تأمین مالی کوتاه مدت بنگاه ها است (به عنوان مثال ، پیترسن ، راجان ، 1997 ، تیرول ، 2010). در این مقاله به بررسی چگونگی تأمین اعتبار تجارت تعادل بستگی به تعامل استراتژیک بین تأمین کنندگان فروش کالاها به همان مشتری (خرده فروش) می پردازد. از آنجا که ارائه اعتبار تجاری معمولاً به عنوان منبع مزیت رقابتی تلقی می شود ، می توان حدس زد که هرچه رقابت بین تأمین کنندگان قوی تر باشد ، مشوق های آنها برای تأمین اعتبار اعتبار تجارت بیشتر خواهد بود. نظریه ما این شهود را با نشان دادن اینكه رقابت تأمین كننده در واقع تعیین كننده مهمی از تأمین اعتبار تجارت است ، به چالش می کشد ، تأمین كنندگان در هنگام فروش به مشتری معین ، رقابت بیشتری را ارائه می دهند ، این مشتری را كمتر و نه بیشتر ، اعتبار تجاری ارائه می دهد.

مدل ما دارای چندین تأمین کننده ناهمگن است که محصولات متمایز را به یک خرده فروش می فروشند ، که این محصولات را به مصرف کنندگان نهایی می فروشد. تأمین کنندگان و همچنین خرده فروش با هزینه محدب تأمین مالی بانکی روبرو هستند. در نتیجه ، هر تأمین کننده می تواند فروش خود و به طور بالقوه سود خود را با تأمین اعتبار تجاری به خرده فروشان افزایش دهد. ما نشان می دهیم که در حضور چندین تأمین کننده ، سود تأمین اعتبار تجارت به طور کامل توسط طلبکار تجارت درونی نمی شود. دلیل این امر این است که پس از اخذ اعتبار تجاری ، خرده فروش می تواند از نقدینگی آزاد شده برای خرید کالاهای بیشتر نه تنها از طلبکار تجارت بلکه از سایر تأمین کنندگان استفاده کند و منجر به یک مشکل سوار رایگان شود: هر تأمین کننده هزینه کامل ارائه تجارت را تحمل می کند. اعتبار ، در حالی که سود - هزینه های بزرگتر توسط خرده فروش - در بین همه تأمین کنندگان مشترک است.

میزان تأمین کننده یک تأمین کننده از مزایای تأمین اعتبار تجارت بستگی به سهم تأمین کننده از مخارج خرده فروش دارد. تأمین کننده ای که مسئولیت سهم بیشتری از خریدهای خرده فروش را بر عهده دارد ، بخش بزرگی از سود را درونی می کند و در نتیجه ، مایل است بخش بیشتری از کالاهای خود را با اعتبار ارائه دهد. بنابراین ، اولین پیش بینی تجربی مدل ما ، رابطه مثبت بین تأمین اعتبار تجارت و سهم تأمین کننده از هزینه های خرده فروش است.

اکثر تئوری های اعتباری تجاری موجود که تأثیر رقابت تأمین کننده را در نظر می گیرند پیش بینی می کنند تأمین اعتبار تجارت با قدرت بازار تأمین کننده ارتباط منفی داشته باشد (به عنوان مثال ، Fisman ، Raturi ، 2004 ، Dass ، Kale ، Nanda ، 2015 ، Fabbri ، Klapper ، 2016)بشریک استثناء قابل توجه پیترسن و راجان (1997) است که استدلال می کنند که یک تأمین کننده انحصاری ، که به احتمال زیاد سود بلند مدت کمک به مشتریان را درونی می کند ، باید مایل به ارائه اعتبار تجاری بیشتر باشد. این استدلال مبتنی بر موقعیت رقابتی تأمین کننده در مقابل همه بنگاه های صنعت خود است-خواه آنها به همان مشتریان بفروشند یا نه. در مقابل ، ما اهمیت موقعیت تأمین کننده را در بین همه بنگاه هایی که به همان مشتریان می فروشند - صرف نظر از وابستگی های صنعت خود ، برجسته می کنیم. اگر کسی یک خرده فروش را از چندین تأمین کننده انحصاری با یک خرده فروش تهیه کننده از یک تأمین کننده رقابتی واحد مقایسه کند ، این کنتراست بسیار جالب تر می شود.

دومین پیش‌بینی تجربی یا مدل ما، استفاده از اعتبار تجاری توسط خرده‌فروش را به تمرکز سهام تامین‌کنندگان در خرید خرده‌فروش پیوند می‌دهد. از آنجایی که تامین‌کنندگانی که سهم بیشتری از مخارج خرده‌فروش دارند، مایل به فروش بیشتر به صورت اعتباری هستند، مدل ما یک رابطه مثبت بین استفاده خرده‌فروش از اعتبار تجاری و تمرکز تامین‌کننده آن را پیش‌بینی می‌کند، که با شاخص هرفیندال (HHI) از سهام تامین‌کنندگان از خرده‌فروش اندازه‌گیری می‌شود. خرج کردن

مطالعات موجود که ما از آنها آگاه هستیم و تامین مالی اعتبار تجاری را به تمرکز تامین کننده مرتبط می کند - داس و همکاران، 2015 و فابری و کلاپر (2016) - تاثیر قدرت چانه زنی تامین کنندگان را که توسط تمرکز صنعت تامین کننده مشخص می شود، بر تامین اعتبار تجاری بررسی می کنند.. در مقابل، پیش بینی ما در مورد تمرکز سهام فروش تامین کنندگان در سطح مشتری است، صرف نظر از اینکه تامین کنندگان به همان صنعت تعلق دارند یا خیر.

مشکل فری سوار حتی اگر تامین کنندگان محصولات نامرتبط را بفروشند، تا زمانی که برای پول نقد خرده فروش رقابت می کنند، به وجود می آید. با این حال، این مشکل به ویژه برای طلبکار تجاری زیان‌بار می‌شود، اگر عرضه‌کنندگان آزاد محصولات قابل تعویض را بفروشند و در نتیجه برای مصرف‌کنندگان نهایی یکسان رقابت کنند. این منجر به سومین پیش‌بینی مدل ما می‌شود، که یک رابطه منفی بین قابلیت جایگزینی محصول در میان تأمین‌کنندگان به یک خرده‌فروش معین و اعتبار تجاری است که این تأمین‌کنندگان به خرده‌فروش ارائه می‌کنند.

چندین نظریه وجود دارد که رابطه مثبت بین تامین مالی اعتبار تجاری و تمایز محصول در صنعت تامین کننده را پیش بینی می کند. با توجه به بورکارت و الینگسن (2004)، کالاهای متمایز به سختی به سمت منافع خصوصی منحرف می شوند، که باعث می شود عرضه کننده تمایل بیشتری به فروش اعتباری داشته باشد. Cuñat (2007) استدلال می کند که کالاهای متمایز با هزینه های سوئیچینگ بالاتری همراه است که فرصت طلبی خریدار را کاهش می دهد و تمایل عرضه کننده را برای ارائه اعتبار تجاری افزایش می دهد. داس و همکاران(2015) پیشنهاد می‌کند که اعتبار تجاری می‌تواند به عنوان یک ابزار تعهد برای تامین‌کننده برای انجام سرمایه‌گذاری‌های مربوط به رابطه مورد استفاده قرار گیرد، که در صنایعی که کالاهای متمایز تولید می‌کنند اهمیت بیشتری دارند.

تفاوت اساسی بین این پیش بینی ها و ما وجود دارد. نظریه های Burkart و Ellingsen (2004) ، Cuñat (2007) و Dass et al.(2015) مزیت تأمین اعتبار اعتبار تجارت را با ماهیت ذاتی کالای معامله شده ، یعنی تمایز آن از سایر کالاهای موجود در صنعت ، گره بزنید. در مقابل ، نظریه ما در مورد جایگزینی محصول در بین تأمین کنندگان یک خرده فروش خاص است. به عنوان مثال ، بنگاهی را در نظر بگیرید که چندین ورودی مانند کالایی اما متقابل غیر قابل تعویض را تأمین می کند ، هر کدام از یک تأمین کننده متفاوت. با توجه به ماهیت کالایی مانند ورودی ها ، هر سه تئوری فوق الذکر تأمین اعتبار کمی از اعتبار تجارت را پیش بینی می کنند. با توجه به اینکه ورودی ها جایگزین های متقابل نیستند ، نظریه ما تأمین اعتبار قابل توجه اعتبار تجارت را پیش بینی می کند.

برای بررسی اهمیت اقتصادی پیش بینی های خود ، ما مدل را کالیبره می کنیم و روابط بین اعتبار تجارت را از یک سو و توزیع سهام تأمین کنندگان و جایگزینی از بین محصولات آنها از طرف دیگر با استفاده از داده های شبیه سازی شده بررسی می کنیم ، ضمن خاموش کردن همه افراد غیرعوامل استراتژیک مربوط به گزینه های اعتباری تجارت. نتایج این تمرین نشان می دهد که اثرات پیش بینی شده توسط مدل از نظر اقتصادی قابل توجه است. به عنوان مثال ، افزایش انحراف یک استاندارد در سهم تأمین کننده از خریدهای خرده فروشی منجر به افزایش کاهش استاندارد 0. 25-0. 59 در نسبت خروجی تأمین کننده فروخته شده با اعتبار می شود. افزایش تسویه حساب یک استاندارد در شاخص Herfindahl از سهام تأمین کننده با افزایش میزان تغییر استاندارد 0. 26-0. 49 در نسبت خریدهای خرده فروشی تأمین شده از اعتبار تجارت همراه است. افزایش تسویه حساب یک استاندارد در جایگزینی محصول تأمین کنندگان منجر به کاهش کاهش استاندارد 0. 93-1. 26 در نسبت فروش تأمین شده توسط اعتبار تجارت می شود.

ما همچنین شواهد تجربی پیشنهادی از ارتباط بین توزیع سهام تأمین کننده و جایگزینی در بین محصولات تأمین کنندگان از یک طرف و اعتبار تجاری ارائه شده توسط تأمین کنندگان به خرده فروشان از طرف دیگر ، با استفاده از نمونه هایی از تقریباً 600 مشاهدات سال خرده فروش و تقریبا 3000 تأمین کننده ارائه می دهیم.-مشاهدات سال ، دوره ای از 14 سال. تطبیق ما از تأمین کنندگان با خرده فروشان بر اساس نسخه گسترده ای از پیوندهای مشتری و فرزینی (2008) است. برآورد ما از جایگزینی محصول در بین تأمین کنندگان مبتنی بر هابرگ ، فیلیپس ، 2010 ، هابرگ ، فیلیپس ، 2016 اندازه گیری شباهت زوجی توضیحات محصول شرکت ها است. هنگام برآورد روابط پیش بینی شده ، ما عوامل مختلفی را که در ادبیات نشان داده شده است با تأمین اعتبار تجارت ، مهمترین ، برای سهام بازار تأمین کنندگان در سطح صنعت ، غلظت صنعت تأمین کنندگان و تمایز محصول در صنایع تأمین کنندگان کنترل می کنیم. بشر< Span> ما همچنین شواهد تجربی پیشنهادی از ارتباط بین توزیع سهام تأمین کننده و جایگزینی در بین محصولات تأمین کنندگان از یک طرف و اعتبار تجاری ارائه شده توسط تأمین کنندگان به خرده فروشان از طرف دیگر ، با استفاده از نمونه هایی از تقریباً 600 مشاهدات خرده فروشی سال و ارائهتقریباً 3000 مشاهدات در سال تأمین کننده ، دوره 14 ساله. تطبیق ما از تأمین کنندگان با خرده فروشان بر اساس نسخه گسترده ای از پیوندهای مشتری و فرزینی (2008) است. برآورد ما از جایگزینی محصول در بین تأمین کنندگان مبتنی بر هابرگ ، فیلیپس ، 2010 ، هابرگ ، فیلیپس ، 2016 اندازه گیری شباهت زوجی توضیحات محصول شرکت ها است. هنگام برآورد روابط پیش بینی شده ، ما عوامل مختلفی را که در ادبیات نشان داده شده است با تأمین اعتبار تجارت ، مهمترین ، برای سهام بازار تأمین کنندگان در سطح صنعت ، غلظت صنعت تأمین کنندگان و تمایز محصول در صنایع تأمین کنندگان کنترل می کنیم. ما همچنین شواهد تجربی پیشنهادی از ارتباط بین توزیع سهام تأمین کننده و جایگزینی در بین محصولات تأمین کنندگان از یک طرف و اعتبار تجاری ارائه شده توسط تأمین کنندگان به خرده فروشان از طرف دیگر ، با استفاده از نمونه هایی از تقریباً 600 مشاهدات سال خرده فروشی و تقریبا 3000 ارائه می دهیم. مشاهدات سال تأمین کننده ، دوره 14 ساله. تطبیق ما از تأمین کنندگان با خرده فروشان بر اساس نسخه گسترده ای از پیوندهای مشتری و فرزینی (2008) است. برآورد ما از جایگزینی محصول در بین تأمین کنندگان مبتنی بر هابرگ ، فیلیپس ، 2010 ، هابرگ ، فیلیپس ، 2016 اندازه گیری شباهت زوجی توضیحات محصول شرکت ها است. هنگام برآورد روابط پیش بینی شده ، ما عوامل مختلفی را که در ادبیات نشان داده شده است با تأمین اعتبار تجارت ، مهمترین ، برای سهام بازار تأمین کنندگان در سطح صنعت ، غلظت صنعت تأمین کنندگان و تمایز محصول در صنایع تأمین کنندگان کنترل می کنیم. بشر

نتایج تجربی ما با پیش بینی های مدل سازگار است و نشان می دهد که تعامل بین تأمین کنندگان با یک خرده فروش معین ، تنوع در استفاده از اعتبار تجارت را بیش از اقدامات تعامل تأمین کننده در سطح صنعت ، برجسته شده توسط پیترسن و راجان (1997) ، Fisman و توضیح می دهد. Raturi (2004) ، Cuñat (2007) ، Dass et al.(2015) ، و Fabbri و Klapper (2016). در نمونه تأمین کنندگان ، اعتبار تجاری ارائه شده توسط یک تأمین کننده به خرده فروشان آن با سهم تأمین کننده خریدهای خرده فروشان به طور قابل توجهی در ارتباط است و با جایگزینی محصول در بین تأمین کنندگان فروش به همان خرده فروشان ارتباط منفی دارد. این روابط از نظر اقتصادی غیرقانونی است: افزایش تسویه حساب یک استاندارد در سهم تأمین کننده با افزایش 0. 09 تغییر در اعتبار تجارت ارائه شده همراه است ، در حالی که افزایش انحراف یک استاندارد در تعویض محصول با یک استاندارد 0. 11 همراه است. کاهش انحراف در اعتبار تجارت ارائه شده است. علاوه بر این ، در نمونه خرده فروشان ، افزایش تسویه حساب یک استاندارد در HHI سهامداران خرده فروش با افزایش 0. 08 افزایش اعتبار در اعتبار تجارت دریافت شده توسط این خرده فروش همراه است و افزایش یک استاندارد در تعویض محصولدر میان تأمین کنندگان خرده فروشان با کاهش مشابه اعتبار تجاری دریافت شده توسط خرده فروش همراه است ، که هر دو رابطه از نظر آماری قابل توجه هستند. این نتایج به تغییرات مختلف در مجموعه متغیرهای کنترل قوی است. آنها همچنین تمایل به نگه داشتن ، اما از نظر اقتصادی ضعیف تر می شوند ، وقتی نمونه خرده فروشان را با نمونه عمده فروشان یا نمونه ای از مشتریان شرکت که نه خرده فروش هستند و نه عمده فروشان جایگزین می کنیم.

ادبیات اعتباری تجارت بیشتر بر توضیح اینکه چرا بنگاهها از تأمین اعتبار اعتبار تجارت در حضور بانکهایی که متخصص واسطه مالی هستند استفاده می کنند. نظریه های موجود استدلال می کنند که تأمین کنندگان ممکن است در ارزیابی اعتبار وام دهندگان از بانک ها مزیت داشته باشند (به عنوان مثال ، اسمیت ، 1987 ، Biais ، Gollier ، 1997 ؛ Chod et al. ، 2017) ، نظارت بر درآمد وام گیرندگان (به عنوان مثال ، جاین ، 2001)، اجرای بازپرداخت اعتبار (به عنوان مثال ، Cuñat ، 2007) ، بازپرداخت بدهی (به عنوان مثال ، ویلنر ، 2000) ، یا موجودی نجات یافته نجات یافته بر پیش فرض وام گیرنده (به عنوان مثال ، فرانک و Maksimovic ، 2005). توضیحات دیگر در مورد شیوع اعتبار تجارت مبتنی بر خطر اخلاقی است که خریداران با آن روبرو هستند (به عنوان مثال ، لی ، استو ، 1993 ، لانگ ، مالیتز ، راوید ، 1993 ، کیم ، شین ، 2012) ، خطر اخلاقی با وام دهندگان (به عنوان مثال ، بورکارت ، اللینگزن ، با آن روبرو هستند. 2004 ، CHOD ، 2017 ؛ Fabbri and Menichini ، 2016) ، تبعیض قیمت (به عنوان مثال ، برنان و همکاران ، 1988) ، هزینه های معاملات (به عنوان مثال ، فریس ، 1981 ، امری ، 1987) ، و هماهنگی زنجیره ای به اشتراک گذاری و خطر (به عنوان مثال ،Kouvelis ، Zhao ، 2012 ، Yang ، Birge ، 2018).

بر خلاف ادبیات فوق الذکر ، مقاله ما سعی در ارائه دلیل جدیدی برای استفاده از تأمین کننده تأمین کننده ندارد. درعوض ، هزینه استراتژیک مهم مرتبط با تأمین اعتبار تجارت را مشخص می کند ، که این امر به دلیل تعامل رقابتی بین تأمین کنندگان است. مطالعه ما با بررسی تأمین اعتبار تجارت توسط چندین تأمین کننده رقیب ، برنان و همکاران را تکمیل می کند.(1988) ، که نشان می دهد چگونه تأمین کنندگان می توانند از اعتبار تجارت برای دستیابی به تقسیم بازار استفاده کنند ، و باروت (2016) ، که چگونه تحمیل محدودیت های برون زا بر طلبکاران تجاری را بر رقبای آنها تأثیر می گذارد. این تصور که تمایل تأمین کنندگان برای تأمین اعتبار تجارت بستگی به توانایی آنها برای درونی کردن منافع آن دارد ، مربوط به پیترسن و راجان (1995) است ، که استدلال می کنند که بانکهایی با قدرت بازار بیشتر تمایل به وام بیشتری دارند زیرا آنها در موقعیت بهتری برای درونی کردن قرار دارند. مزایای بلند مدت تأمین اعتبار به شرکتهای جوان و پریشانی. بر خلاف استدلال پیترسن و راجان (1995) ، نظریه ما چیزی در مورد تعامل آینده بین وام دهندگان و وام گیرندگان فرض نمی کند. علاوه بر این ، تئوری ما با بررسی تأثیر جایگزینی محصول ، پیترسن و راجان (1995) را تکمیل می کند.

در سطح وسیع تری ، مقاله ما به ادبیاتی که به رقابت در بازار محصول و تأمین اعتبار بدهی پیوند می دهد ، کمک می کند (به عنوان مثال ، براندر ، لوئیس ، 1986 ، بولتون ، شارفشتاین ، 1990). در حالی که این ادبیات تأثیر رقابت را بر میزان بدهی که بنگاه ها صادر می کند بررسی می کند ، ما تأثیر رقابت را بر میزان اعتبار تجاری که بنگاه ها ارائه می دهند بررسی می کنیم.

قطعه قطعه

مدل

ما تأمین کنندگان ناهمگن را در نظر می گیریم که هر یک محصول متمایز را به همان خرده فروش می فروشند. سپس خرده فروش این محصولات را برای پایان دادن به مصرف کنندگان فروش می کند. ما تقاضای مصرف کننده خطی را فرض می کنیم ، یعنی قیمت خرده فروشی بازار محصول تأمین کننده I (محصول من از این پس) توسط p i (x) = α i-1 t (x i + γ ∑ j = 1 ، j ≠ i داده شده است. n x j) برای i = 1 ،… ، n ، جایی که α_iرهگیری منحنی تقاضا ، x است_iآیا مقدار فروخته شده محصول I ، γ ∈ [0 ، 1) جایگزینی محصول و بنابراین ، درجه رقابتی را اندازه گیری می کند

استاتیک های تعادل و تطبیقی

از آنجا که شرایط تعادل به شکل کلی آنها برای ارائه بینش بسیار پیچیده است ، ما بر روی مورد محدود کننده تمرکز می کنیم که در آن طول دوره زمانی ، t ، به صفر نزدیک می شود. در این حالت ، مقادیر فروش ، x_i/ T ، محدودیت های اعتباری تجاری ، t_i/ T ، نرخ بهره ، r_R/ T ، R S I / T و R_T/ T ، و سود ، π_i/ t ، همه را می توان به عنوان نرخ آنی تفسیر کرد. بنابراین ، تجارت اساسی بین استفاده از تأمین مالی بانکی و اعتبار تجارت حفظ می شود و نسبت تعادل اعتبار تجاری

کالیبراسیون مدل

برای به دست آوردن نتایج تحلیلی در بخش قبلی ، ما مجبور شدیم به چندین فرض محدود کننده اعتماد کنیم. اول ، تجزیه و تحلیل ما فرض کرد که طول دوره زمانی T به اندازه کافی کوتاه است. دوم ، رابطه بین شاخص Herfindahl سهام تأمین کننده و میزان اعتبار تجارت استفاده شده توسط خرده فروش تحت دو فرضیه جایگزین به دست آمده است: (i) تعویض محصول صفر ، یا (ب) تأمین کنندگان متقارن. سوم ، رابطه بین جایگزینی محصول و اعتبار تجارت

پیش بینی های تجربی و بحث

مدل ما ، برای سهولت در معرض ، یک خرده فروش فرض می کند. با گسترش منطق به خرده فروشان متعدد ، گزاره های 1 و 1A نشان می دهد که اعتبار تجارت تعادل ارائه شده توسط یک تأمین کننده برای هر یک از خرده فروشان آن در سهم تأمین کننده خریدهای خرده فروش در حال افزایش است. این منجر به اولین پیش بینی ما می شود.

پیش بینی 1. نسبت اعتبار تجاری ارائه شده توسط یک تأمین کننده به فروش آن با میانگین سهم تأمین کننده از خریدهای خرده فروشان آن مرتبط است.

ما از هیچ چیز آگاه نیستیم

مشخصات تجربی

ما پیش بینی های مدل را به صورت تجربی با استفاده از داده های مشابه 571 خرده فروشی سال و 2781 سال تأمین کننده که ما برای کالیبراسیون مدل استفاده می کنیم ، بررسی می کنیم. در حالی که مدل ما برای توصیف اعتبار تجاری ارائه شده توسط تأمین کنندگان برای خرده فروشان ، یعنی شرکت هایی که محصولات تأمین کنندگان را برای پایان دادن به مصرف کنندگان درآوردند ، مناسب است ، ما همچنین پیش بینی های مدل را با استفاده از نمونه های جایگزین مشتریان شرکت ها آزمایش می کنیم: (i) عمده فروشان ، (ii) مشتریاناین نه خرده فروشان و نه عمده فروشان ، و (iii) همه شرکت ها

نتیجه

در این مقاله تأثیر رقابت بین تأمین کنندگان بر تمایل آنها به تأمین اعتبار تجارت را بررسی می کنیم. نظریه ما براساس این مشاهدات است که وقتی یک تأمین کننده اعتبار تجاری را به یک خرده فروش محدود نقدی ارائه می دهد ، دومی می تواند از نقدینگی آزاد شده برای افزایش خریدهای نقدی از سایر تأمین کنندگان استفاده کند. این یک مشکل سوار رایگان ایجاد می کند ، به موجب آن هر تأمین کننده ای که اعتبار تجاری را تأمین می کند ، هزینه کامل انجام این کار را متحمل می شود ، اما تنها بخشی از سود را درونی می کند.